>> 國泰君安期貨-對二甲苯：供需壓力增加，趨勢偏弱，PTA，加工費低位，關(guān)注計劃外減產(chǎn)，MEG，多MEG空PTA／PX-250813
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場動態(tài)】
PX：尾盤石腦油價格下跌，9月MOPJ目前估價在569美元/噸CFR。12日PX價格下跌，一單10月亞洲現(xiàn)貨在834成交。尾盤9月無商談，10月在833/840商談，11月在821/837商談，9/10換月在平水有賣盤，10/11換月在+1有買盤。12日PX估價在834美元/噸，較昨日下跌1美元。實貨9/10換月從昨日+5變?yōu)?2日-1。
有消息稱中美將關(guān)稅休戰(zhàn)再延長90天，緩沖了PX市場的損失，原油期貨盤中上漲。
瑞穗董事總經(jīng)理Vishnu Varathan表示：“這一最后期限的延長避免了如果12日未能達成協(xié)議，中國關(guān)稅將面臨大幅上漲的威脅?！拌b于特朗普對與中國談判的積極言論，這次延期可能是基于對即將達成的貿(mào)易協(xié)議的樂觀和善意。”
業(yè)內(nèi)消息人士表示，在年底冬季和假期來臨之前，8月下旬至9月下游聚酯行業(yè)補貨活動的預期有所改善。然而，尚未對聚酯鏈產(chǎn)生直接影響。
Platts數(shù)據(jù)顯示，PX-石腦油價差收窄3美元/噸至263.67美元/噸。
8月12日，亞洲PXPlatts收盤市場評估過程顯示，10月和11月交割的貨物出價和報價。完成了一筆交易。
PTA：中國臺灣一套70萬噸PTA裝置于上周末停車，具體恢復時間待跟蹤。
華東一套220萬噸PTA裝置目前重啟中，該裝置8.1附近停車檢修。
MEG：8月11日-8月17日，張家港到貨數(shù)量約為4.6萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為9.5萬噸，寧波到貨數(shù)量約為0萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計劃到貨總數(shù)約為14.1萬噸。
聚酯：12日直紡滌短銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷52%，部分工廠產(chǎn)銷：10%、120%、150%、60%、50%、40%、100%、60%、50%。
江浙滌絲12日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在3-4成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在70%、30%、30%、20%、85%、50%、20%、70%、50%、0%、40%、0%、30%、0%、35%、30%、100%、10%、100%、70%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：-1
PTA趨勢強度：-1
MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：單邊趨勢偏弱，主力移倉換月，月差1-5反套。周末產(chǎn)銷放量，提振產(chǎn)業(yè)鏈整體價格表現(xiàn)，但不改變中期偏弱的趨勢。8月下開始關(guān)注終端訂單修復情況，PXN短期有支撐。
PTA：單邊趨勢偏弱，中期多MEG空PTA持有。低加工費之下，關(guān)注計劃外減產(chǎn)對PTA加工費的支撐，1-5反套。PTA供減需增，逸盛新材料負荷提升、英力士降負荷，逸盛海南按計劃檢修。需求端，終端投機性補庫，但坯布庫存高企，難以形成有效的正反饋。成本端來看，原油價格的疲軟加重了PTA估值的疲弱表現(xiàn)，與此相反的煤炭價格的強勢帶動MEG趨勢相對堅挺，中期繼續(xù)關(guān)注多MEG空PTA對沖頭寸。
MEG：單邊趨勢震蕩偏弱，中期多MEG空PTA持有。9-1正維持-50至0區(qū)間操作；關(guān)注1-5反套。本周乙二醇供需雙增。因前期臺風天氣延遲到港的貨源本周逐步到港，預計港口庫存進一步回升；國產(chǎn)方面，浙石化90萬噸新裝置預計下周重啟，國產(chǎn)開工率回升；另外煤制裝置利潤仍然較為豐厚，開工維持在75%左右。需求方面，聚酯開工率環(huán)比小幅上漲至88.8%。8月聚酯開工負荷變化不大，安徽佑順新材料30萬噸聚酯新裝置投產(chǎn)，整體產(chǎn)量提升。但從終端的需求來看，內(nèi)需及外貿(mào)訂單均較為疲軟，但產(chǎn)品庫存持續(xù)高位，且市場關(guān)注強制繳納社保對終端工廠成本的影響，整體來看近端對產(chǎn)業(yè)鏈的驅(qū)動偏弱。
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