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1、核心觀點(diǎn)—業(yè)績拐點(diǎn)將現(xiàn)，板塊行情將啟
　　中藥行業(yè)在醫(yī)藥板塊中具備類似銀行行業(yè)的屬性，現(xiàn)金充裕分紅高，利潤增長波動少，海外局勢影響小。我們預(yù)計(jì)行業(yè)2025Q2收入與利潤增速環(huán)比2025Q1有明顯改善，且2025H2收入與利潤增速有望持續(xù)提升。
　　2、中藥公司創(chuàng)新遺珠
　　3、核心指標(biāo)跟蹤
　　流感數(shù)據(jù)趨于平穩(wěn)，收入增長壓力環(huán)比減輕
　　中藥材價(jià)格指數(shù)回落，毛利率壓力有望緩解
　　指數(shù)穩(wěn)步修復(fù)，機(jī)構(gòu)持倉仍輕
　　動態(tài)市盈率居2021年以來低位
　　4、投資建議
　　藥中銀行：東阿阿膠、云南白藥、羚銳制藥、濟(jì)川藥業(yè)；
　　高壁壘央國企：同仁堂、片仔癀；
　　創(chuàng)新遺珠：天士力、康緣藥業(yè)，關(guān)注眾生藥業(yè)、九芝堂。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：集采等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、中藥材價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)