>> 瑞達期貨-國債期貨日報-250814
| 上傳日期： |
2025/8/14 |
大小： |
496KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、2025年8月13日，央行發(fā)布2025年7月社融和信貸數(shù)據(jù)。7月社會融資增量為1.16萬億元，同比多增3893億元；2025年7月新增人民幣貸款-500億元，同比多減3100億元；M2同比增速為8.8%，前值8.3%，M1同比5.6%，前值4.6%，M0同比11.8%。
2、國家發(fā)改委：2025年超長期特別國債支持設(shè)備更新的1880億元投資補助資金已下達完畢，支持工業(yè)、用能設(shè)備、能源電力、交通運輸、物流、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、教育、文旅、醫(yī)療、住宅老舊電梯、電子信息、設(shè)施農(nóng)業(yè)、糧油加工、安全生產(chǎn)、回收循環(huán)利用等領(lǐng)域約8400個項目，帶動總投資超過1萬億元。
3、財政部、中國人民銀行定于2025年8月18日上午9:00至9:30，通過中國人民銀行中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行2025年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（八期）招投標(biāo)。本期操作量1200億元，期限1個月（28天）。
觀點總結(jié)
周四國債現(xiàn)券收益率集體走強，到期收益率1Y-7Y上行0.50-1.95bp左右，10Y、30Y收益率上行1.4bp左右至1.73%、1.98%。國債期貨集體走弱，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.02%、0.08%、0.12%、0.36%。央行持續(xù)凈回籠，DR007加權(quán)利率小幅回升至1.47%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，社融同比增速連續(xù)3個月回升，信貸邊際走弱，新增貸款轉(zhuǎn)負；擴內(nèi)需政策效應(yīng)顯現(xiàn)，7月核心CPI同比持續(xù)回升，PPI環(huán)比降幅收窄；貿(mào)易方面，7月出口增速持續(xù)回升，外貿(mào)保持韌性。消息面上，財政部推出雙貼息政策，針對消費領(lǐng)域定向降息，或通過供需兩端協(xié)同發(fā)力帶動內(nèi)需擴張。海外方面，中美關(guān)稅暫緩期繼續(xù)延長90天。美國7月CPI同比持平低于預(yù)期，此前非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場出現(xiàn)疲態(tài)，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月降息概率高于90%。策略方面，近期權(quán)益強勢，股指盤中一度突破3700點，交易盤集中減持債券，利率債超長端拋壓顯著。當(dāng)前債市仍錨定權(quán)益波動，在風(fēng)險偏好主導(dǎo)未改的背景下，股債波動聯(lián)動性或?qū)⑦M一步增強。操作上，建議暫時觀望。
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