>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：供需壓力增加，趨勢(shì)偏弱，PTA，加工費(fèi)低位，關(guān)注計(jì)劃外減產(chǎn)，MEG，趨勢(shì)偏弱-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
PX：尾盤石腦油價(jià)格下跌，9月MOPJ目前估價(jià)在564美元/噸CFR。14日PX價(jià)格下跌，一單10月亞洲現(xiàn)貨在824成交，尾盤實(shí)貨9月無(wú)商談，10月在820/825商談，11月在825有賣盤。14日PX估價(jià)在824美元/噸，較13日下跌7美元。
亞洲對(duì)二甲苯價(jià)格在8月14日下跌，盡管原油和石腦油走強(qiáng)，但受到更廣泛的大宗商品情緒疲軟的拖累。
8月14日，Platts評(píng)估亞洲PX原油同比下跌7美元/噸，至824美元/噸CFRUnv1/China。
亞洲收盤時(shí)，近月ICE布倫特原油10月期貨小幅上漲12美分/桶，至65.81美元/桶。
市場(chǎng)參與者表示，亞洲PX現(xiàn)貨價(jià)格的下跌主要是由整個(gè)大宗商品市場(chǎng)的看跌情緒推動(dòng)的。
“中國(guó)煉焦煤期貨正在下跌，這往往會(huì)拖累大多數(shù)大宗商品走低，”一家韓國(guó)生產(chǎn)商指出。
煤炭期貨的低迷恰逢P(guān)X和PTA基本面疲軟，進(jìn)一步給價(jià)格帶來(lái)了壓力。
一位中國(guó)交易員表示：“一些PTA生產(chǎn)商正在經(jīng)歷扭虧為盈，PX供應(yīng)緊張的情況略有緩解。
PTA：中國(guó)大陸裝置變動(dòng)：本周臺(tái)化150萬(wàn)噸，逸盛225萬(wàn)噸裝置停車，威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸，嘉興石化220萬(wàn)噸裝置重啟，個(gè)別裝置負(fù)荷有波動(dòng)，至周四PTA負(fù)荷在76.4%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計(jì)算，目前PTA開(kāi)工率在82.3%附近。
MEG：華東兩套共計(jì)190萬(wàn)噸/年的MEG裝置目前因故停車1-2天。
截至8月14日，中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在66.39%（環(huán)比上期下降2.01%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在80.47%（環(huán)比上期上升5.34%）。2025年6月1日起，中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至2917.5萬(wàn)噸，合成氣制乙二醇總產(chǎn)能為1096萬(wàn)噸。
聚酯：湖州一套30萬(wàn)噸聚酯裝置已重啟，裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲為主。
本周滌綸工業(yè)絲大廠開(kāi)工負(fù)荷多數(shù)維持，個(gè)別略提升，因此，至本周四，國(guó)內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開(kāi)工負(fù)荷回升至71%左右。（2025年1月起，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能基數(shù)調(diào)為328萬(wàn)噸）
周末附近一套聚酯裝置檢修開(kāi)啟，此外其他裝置負(fù)荷適度調(diào)整，整體來(lái)看聚酯負(fù)荷有所回升。截至本周四，初步核算國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在89.4%附近。
江浙滌絲14日產(chǎn)銷個(gè)別放量，整體偏弱，至下午4點(diǎn)附近平均產(chǎn)銷估算在3-4成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在40%、10%、10%、300%、25%、20%、100%、30%、75%、80%、70%、200%、40%、0%、40%、35%、70%、30%、20%、30%。
14日直紡滌短銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷49%，部分工廠產(chǎn)銷：40%、30%、40%、60%、50%、15%、40%、100%、50%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏弱。8月下開(kāi)始關(guān)注終端訂單修復(fù)情況，PXN短期有支撐。
PTA：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏弱，中期多MEG空PTA持有。低加工費(fèi)之下，關(guān)注計(jì)劃外減產(chǎn)，9-1月差正套。PTA供減需增，聚酯開(kāi)工提升至89.4%。
MEG：?jiǎn)芜呞厔?shì)震蕩偏弱，中期多MEG空PTA持有。9-1維持-50至0區(qū)間操作；關(guān)注1-5反套。昨日煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，對(duì)化工板塊形成利空影響。
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