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一、貴金屬行情及展望
　　日內行情：
　　7月份美國整體CPI低于市場預期但核心CPI高于市場預期，美國財政部長稱美聯(lián)儲應該9月份降息50BP，市場完全消化美聯(lián)儲9月份降息BP的可能性，美聯(lián)儲降息預期打壓美元指數(shù)至97.6附近而倫敦黃金則持續(xù)反彈至3375美元/盎司，但兩位美聯(lián)儲官員對降息持謹慎態(tài)度使得金價有所回調。特朗普2.0新政推動全球政經格局加速重組且進入亂紀元模式，黃金的避險需求得到極大提振；目前看黃金波動性上升但中線上漲趨勢保持良好，倫敦黃金或在3120-3500美元/盎司之間寬幅震蕩整固后再次上漲，建議投資者繼續(xù)持多頭思維依托上漲趨勢線以中低倉位參與交易。本周關注美俄元首會晤、美國7月通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員表態(tài)以及中國7月經濟數(shù)據(jù)。
　　中線行情：
　　4月下旬至今倫敦黃金整體上處于3100-3500美元/盎司之間寬幅震蕩，國際貿易形勢降溫以及美國通過財政擴張法案削弱黃金對于混亂貿易形勢的避險需求和配置需求，但特朗普新政不確定性以及國際地緣政治風險高漲引發(fā)的避險需求繼續(xù)支撐金價，而且特朗普提名美聯(lián)儲新理事和美國就業(yè)市場顯著惡化提升美聯(lián)儲降息預期。6月份投機資金大量涌入漲幅相對落后的白銀鉑金市場，7月份反內卷政策預期使得銀價大幅波動，倫敦金銀比值回調至86后略有企穩(wěn)。我們判斷國際貿易貨幣體系重組帶來的避險需求和儲備分散化需求將繼續(xù)支撐黃金長周期牛市，特朗普同時推進國內外多項重磅改革導致經濟增長疲軟與央行降息預期將繼續(xù)支撐黃金中周期牛市；但金價持續(xù)偏強運行以及極高的市盈率水平也意味著金價波動性顯著增強，三季度要關注美國經濟增長動能走弱與美國通脹壓力持續(xù)回升對美聯(lián)儲貨幣政策的影響。我們預計短期內倫敦黃金將繼續(xù)區(qū)間運行以等待下一輪突破上漲行情的到來。建議投資者繼續(xù)持多頭思路以中低倉位參與交易，偏向空頭思維的交易者可以關注白銀上漲動能衰竭后的“多黃金空白銀”套利交易機會。