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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：8月14日，A股四大股指有所回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌0.46%，報(bào)收3666.44點(diǎn)；深成指下跌0.87%，報(bào)收11451.43點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.08%，報(bào)收2469.66點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.75%，報(bào)收1085.74點(diǎn)。市場(chǎng)成交23,063億元，較前日增加1,311億元。行業(yè)板塊方面，非銀金融(+0.59%)漲幅居前；綜合(-2.66%)，國(guó)防軍工(-2.15%)，通信(-2.12%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IH>IF>IC>IM，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為734/41/4,644。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-254、-289、62、481億元，分別變動(dòng)-331、-190、+185、+335億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為47.29、49.65、9.51與-0.13點(diǎn)，基差年化收益率分別為-6.28%、-7.15%、-2.11%與0.04%，三年期歷史分位數(shù)分別為57%、31%、37%及45%。
　　交易策略：中長(zhǎng)期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：8月14日，國(guó)債期貨收益率上行，活躍合約中，二債隱含利率1.411，較前日上漲1.33bps，五債隱含利率1.583，較前日上漲1.57bps，十債隱含利率1.679，較前日上漲1.74bps，三十債隱含利率2.056，較前日上漲2.33bps。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動(dòng)+0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.021，IRR1.22%；5年期國(guó)債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動(dòng)+1.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.031，IRR1.11%；10年期國(guó)債期貨CTD券為250007.IB，收益率變動(dòng)+0.9bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.016，IRR1.27%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)+2.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.104，IRR2.29%。
　　資金面：公開市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放1,287億元，貨幣回籠1,607億元，凈回籠320億元。
　　交易策略：風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議中長(zhǎng)線T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。