>> 國泰君安期貨-全國碳市場：掛牌協(xié)議成交份額急劇收縮-250810
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
唐惠珽 |
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本周價格走勢：CEA跌勢放緩，CCER溢價率加速收窄
本周，全國碳市場綜合價格跌勢放緩，收盤價72.09元/噸，周環(huán)比-0.46%，年同比-21.58%，主要受到CEA22和CEA24的拖累。全國溫室氣體自愿減排交易市場最新單日成交均價78元/噸，周環(huán)比4.51%。
全國碳市場周度總成交量約324萬噸，環(huán)比上周增長30%；其中，掛牌協(xié)議成交約81萬噸，在周度總成交量中所占比例暴跌至25%（周環(huán)比減少15個百分點）。碳配額24重新成為本周成交最活躍的年份配額，其成交量占比上升至50%。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度總成交量約1.52萬噸，周環(huán)比77.91%。
全國碳市場周度成交均價69.64元/噸，周環(huán)比-4.80%，主要受到大宗協(xié)議成交均價的拖累；全國溫室氣體自愿減排交易市場周度成交均價81.47元/噸，周環(huán)比-4.26%，較全國碳市場掛牌協(xié)議周度成交均價高出11.07%，溢價率加速收窄。
核心觀點：8月前維持震蕩，9月起上漲動能有望釋放
1、強制流通配額耗盡的時間節(jié)點或?qū)⒊蔀樘純r反轉(zhuǎn)的現(xiàn)實支撐。預(yù)計到10月中上旬強制流通配額才會耗盡。然而，預(yù)期交易可能會再次上演，這意味著三季度或許就會看到碳價反轉(zhuǎn)的跡象。
2、8月前，受強制流通配額釋放緩慢和成交意愿不足影響，全國碳市場或維持震蕩格局。9月起，隨著履約壓力逐步顯現(xiàn)，上漲動能有望釋放，價格可能進(jìn)入趨勢性回升階段。
推薦策略:建議缺口企業(yè)在8月底前分批逢低采購。
風(fēng)險點:1、企業(yè)非理性導(dǎo)致配額到期作廢；2、企業(yè)不看好未來市場選擇全部拋售變現(xiàn)；3、企業(yè)采取跨行業(yè)回購配額以規(guī)避結(jié)轉(zhuǎn)。
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