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市場(chǎng)行情回顧：
　　上周（8月11日-8月15日）機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備及汽車(chē)行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為3.21%、5.84%及3.08%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名分別為第8、4、9位；同期滬深300漲跌幅為2.37%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1) 7月主要工程機(jī)械產(chǎn)品國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比10升2降。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年7月，12類(lèi)工程機(jī)械產(chǎn)品中，有10類(lèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)，尤其是挖掘機(jī)在5月稍有下滑后，連續(xù)兩個(gè)月繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，6、7月份分別為+6.2%及+17.2%；汽車(chē)起重機(jī)7月銷(xiāo)量增速也開(kāi)始轉(zhuǎn)正（+6.8%）；銷(xiāo)量繼續(xù)下滑的兩類(lèi)產(chǎn)品依舊是受地產(chǎn)影響較明顯的塔式起重機(jī)及升降工作平臺(tái)，7月銷(xiāo)量同比增速分別為-42.5%及-51.4%。國(guó)內(nèi)存量工程機(jī)械產(chǎn)品更新周期向上背景下，專(zhuān)項(xiàng)債及基建項(xiàng)目托底，內(nèi)需可望持續(xù)向上趨勢(shì)，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性高的主機(jī)龍頭。
　　2)汽車(chē)：8月1-10日，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售同比有所下滑，但新能源車(chē)零售同比有所增長(zhǎng)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，8月1-10，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售45.2萬(wàn)輛，同比去年8月同期下降4%，較上月同期增長(zhǎng)6%，全國(guó)乘用車(chē)新能源市場(chǎng)零售26.2萬(wàn)輛，同比去年8月同期增長(zhǎng)6%。我們認(rèn)為，在以舊換新等一系列促銷(xiāo)優(yōu)惠活動(dòng)的加持下以及出口的快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)車(chē)市有望繼續(xù)維持快速發(fā)展，建議關(guān)注具備品牌和規(guī)模效應(yīng)的整車(chē)廠商。
　　3)光伏：主材行情平淡，重點(diǎn)關(guān)注本周行業(yè)會(huì)議。上周主材價(jià)格整體報(bào)價(jià)及成交價(jià)格均無(wú)明顯變化，組件需求疲軟影響逐漸顯現(xiàn)，TOPCon組件現(xiàn)貨新單小量簽訂在0.65-0.7元人民幣不等的水平，但后續(xù)訂單報(bào)價(jià)已開(kāi)始走跌。上周五光伏板塊行情有所回暖，主要是多家光伏企業(yè)接到通知，參加8月19日相關(guān)部門(mén)組織的光伏企業(yè)座談會(huì)，因此對(duì)本周行業(yè)會(huì)議須保持關(guān)注。市場(chǎng)展望后市，本輪光伏行情主要為基于“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動(dòng)，若政策未落地且價(jià)格無(wú)法向下游順利傳導(dǎo)，光伏行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨仍具有較大不確定性，因此需要繼續(xù)觀察后續(xù)政策的落地情況。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。