>> 東莞證券-科源制藥(301281)2025年半年報(bào)點(diǎn)評：Q2業(yè)績增速同比改善-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝雄雄 |
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事件：公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告。2025年半年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.28億元，同比下滑3.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.43億元，同比增長18.36%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.36億元，同比增長38.51%。
點(diǎn)評：
公司Q2營收增速環(huán)比改善，歸母凈利潤保持穩(wěn)定增長。分季度來看，公司2025年Q2實(shí)現(xiàn)營收1.17億元，同比增長28.39%，環(huán)比增長4.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.20億元，同比增長34.96%，環(huán)比下降15.10%，Q2營收增速環(huán)比改善，歸母凈利潤保持穩(wěn)定增長。公司秉持“長期主義、產(chǎn)品主義、利他主義”的價(jià)值觀，聚焦慢病領(lǐng)域，拓展其他細(xì)分市場，多元化布局，推進(jìn)原料制劑一體化、輔料制劑一體化，不斷增加研發(fā)實(shí)力、擴(kuò)大企業(yè)核心競爭力。深入貫徹落實(shí)“四降四提升”的工作方針，開源節(jié)流，嚴(yán)格控制成本，提升精益管理水平。
公司加快推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新。技術(shù)研發(fā)是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，公司將重視技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新工作，加大研發(fā)投入力度，確保公司技術(shù)研發(fā)實(shí)力持續(xù)提升，公司研發(fā)投入的方向緊密圍繞公司核心產(chǎn)品及未來發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)過多年的發(fā)展和技術(shù)積累，目前公司已形成完善的技術(shù)創(chuàng)新體系、核心技術(shù)積累和穩(wěn)定的核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)，公司與下游制劑客戶保持深度合作關(guān)系。在國家?guī)Я坎少徴呦?，相?dāng)部分中標(biāo)企業(yè)關(guān)聯(lián)公司原料藥或已處于新增公司作為供應(yīng)商的流程中，進(jìn)一步鞏固了公司在原料藥細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢?；谳^強(qiáng)的原料藥生產(chǎn)制造優(yōu)勢，公司不斷增強(qiáng)新產(chǎn)品的開發(fā)力度，拓展產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)的范圍并延伸產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)值鏈，目前已形成降糖類、麻醉類、心血管類以及精神類等多種類別藥品并舉的產(chǎn)品格局。公司以格列齊特、鹽酸二甲雙胍、鹽酸羅哌卡因、單硝酸異山梨酯等成熟期原料藥為主導(dǎo)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定的收入和利潤。同時(shí)，公司也不斷拓展產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)的范圍，通過收購?fù)豢刂葡碌牧χZ制藥，積極發(fā)展“原料藥+制劑”一體化發(fā)展戰(zhàn)略，為未來業(yè)績的增長增添了新的動(dòng)力和亮點(diǎn)
給予公司“增持”評級。預(yù)計(jì)公司2025-2026年EPS分別為0.65元和0.73元，公司產(chǎn)品覆蓋降糖類、麻醉類、心血管類及精神類等重點(diǎn)疾病領(lǐng)域，打造了豐富的產(chǎn)品管線。給予對公司“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示。產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等
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