>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-250819
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、截止8月17日，美棉15個(gè)棉花主要種植州棉花現(xiàn)蕾率為97%，較去年同期慢1個(gè)百分點(diǎn)；近五年同期平均水平在98%，較近五年同期平均水平快4個(gè)百分點(diǎn)。美棉15個(gè)棉花主要種植州棉花結(jié)鈴率為73%，較去年同期慢10個(gè)百分點(diǎn)；近五年同期平均水平在80%，較近五年同期平均水平慢7個(gè)百分點(diǎn)。美棉15個(gè)棉花主要種植州棉花吐絮率為13%，較去年同期慢5個(gè)百分點(diǎn)；近五年同期平均水平在16%，較近五年同期平均水平慢3個(gè)百分點(diǎn)。美棉15個(gè)棉花主要種植州棉花優(yōu)良率為55%，較去年同期高13個(gè)百分點(diǎn)，較五年均值高10個(gè)百分點(diǎn)。美棉生長進(jìn)度維持偏慢，基本全部現(xiàn)蕾，生長優(yōu)良率環(huán)比持平，但仍高于歷年平均水平較多。
2、截止8月16日當(dāng)周，巴西（98%）棉花總的收割進(jìn)度為48.9%，環(huán)比增加9.9個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期慢16.3%。收割進(jìn)度同比降幅維持，主要是馬托格羅索州同比落后較多，因種植階段受雨水偏多影響拖累種植進(jìn)度，進(jìn)而收獲滯后。
3、據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)8月份發(fā)布的2024/25年度最新產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)：本年度巴西棉花總產(chǎn)預(yù)期為393.5萬噸，較上一月調(diào)減0.3萬噸。本年度種植面積上調(diào)至208.57萬公頃，單產(chǎn)下調(diào)至125.8公斤/畝。Conab小幅下調(diào)巴西棉產(chǎn)量評(píng)估。消費(fèi)小幅下調(diào)，整體期末庫存小幅上調(diào)。月度變動(dòng)不大，目前收割進(jìn)度39%，同比落后，主要是馬托格羅索州收割偏慢。
【交易邏輯】
宏觀方面近期中美會(huì)談之后目前關(guān)稅預(yù)計(jì)大概率延期90天，短期關(guān)稅影響可能有所減弱，但我國反內(nèi)卷等政策對(duì)大宗商品有一定的樂觀影響?；久娣矫?，供應(yīng)端來看目前棉花供應(yīng)仍較偏緊，未來市場是否增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額將成為供應(yīng)端主要影響因素；需求端8月份需求將由淡季逐漸轉(zhuǎn)向旺季轉(zhuǎn)移，預(yù)期需求將有所好轉(zhuǎn)，如果需求表現(xiàn)不及預(yù)期，那么對(duì)鄭棉將有一定利空影響。綜合來看，短期市場利多因素相對(duì)比較明確，預(yù)計(jì)鄭棉向下空間有限，大概率維持震蕩略偏強(qiáng)的走勢。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計(jì)未來美棉走勢大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉預(yù)計(jì)短期維持震蕩略偏強(qiáng)走勢但向上空間相對(duì)有限。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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