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銅觀點(diǎn)
　　 (1)宏觀方面，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱與商品通脹共存的“類滯漲"環(huán)境抑制降息空間，在降息預(yù)期未有大幅改善的情況下，銅價(jià)上方空間仍面臨壓制;短期博弈主線在于降息預(yù)期，美國(guó)7月CPI與PPI數(shù)據(jù)反映目前通脹或仍存上行擔(dān)憂，當(dāng)前通脹壓力或不足以阻止降息重啟，但實(shí)際降息幅度存在不確定性，關(guān)注后續(xù)8月美國(guó)通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)，這將決定美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議的決策；(2)基本面方面，逐步將步入傳統(tǒng)旺季期間，現(xiàn)貨升貼水偏強(qiáng)、國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存亦開(kāi)始去化，銅價(jià)下行后現(xiàn)貨成交邊際好轉(zhuǎn)，下游逢低采購(gòu),"礦端偏緊+需求端韌性"提供價(jià)格支撐。展望后市，銅定價(jià)回歸宏觀交易，弱經(jīng)濟(jì)預(yù)期下銅價(jià)上方承壓，但從薩姆規(guī)則來(lái)看，市場(chǎng)暫未步入衰退敘事，下方空間亦難以打開(kāi);中長(zhǎng)期的供需矛盾提供底部支撐，短期或以區(qū)間震蕩為主，關(guān)注美國(guó)8月經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)，主力參考78000-79500。