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事件：近日，仙樂健康旗下寵物業(yè)務(wù)仙樂得寵正式亮相亞寵展，并發(fā)布行業(yè)首款NUTRIFUSE超溶磷蝦魚油等產(chǎn)品。
　　2025年8月，仙樂得寵正式亮相亞寵展，推出差異化寵物健康產(chǎn)品。2024年底，得寵（廣東）健康科技有限公司成立，仙樂健康正式宣布進(jìn)入寵物賽道。歷時(shí)半年多，仙樂得寵攜帶行業(yè)首款NUTRIFUSE超溶磷蝦魚油首次亮相亞洲寵物展覽會(huì)。公司通過E立方仿生增效技術(shù)，從功效增強(qiáng)、口味優(yōu)化和喂養(yǎng)體驗(yàn)三個(gè)維度進(jìn)行創(chuàng)新，進(jìn)而研發(fā)出了NUTRIFUSE超溶磷蝦魚油。此外，同期展出的還有NATURITAIL天然粉劑系列，包含排毛粉、潔牙粉、關(guān)節(jié)粉，專注于精細(xì)化健康管理。
　　寵物營(yíng)養(yǎng)健康賽道大有可為。根據(jù)《2025年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》，2024年城鎮(zhèn)（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)3002億元，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)到2027年，市場(chǎng)規(guī)模有望突破4000億元。其中，寵物主糧、營(yíng)養(yǎng)品、健康護(hù)理等細(xì)分領(lǐng)域成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)飛瓜數(shù)據(jù)，2024年抖音寵物行業(yè)中的貓/狗保健品GMV同比增長(zhǎng)225%，寵物營(yíng)養(yǎng)健康賽道成為年度增長(zhǎng)最快的細(xì)分賽道。當(dāng)前，中國(guó)家庭養(yǎng)寵理念正歷經(jīng)從“溫飽型喂養(yǎng)”到“科學(xué)精細(xì)化養(yǎng)育”的轉(zhuǎn)變，寵物主越來越重視疾病的預(yù)防與延緩寵物衰老。我們認(rèn)為，未來隨著中國(guó)寵物家庭滲透率的不斷提升，疊加養(yǎng)寵理念的升級(jí)（品質(zhì)升級(jí)+功能化+個(gè)性化），寵物營(yíng)養(yǎng)健康賽道將有長(zhǎng)足的發(fā)展空間。
　　構(gòu)建“技術(shù)研發(fā)+產(chǎn)品創(chuàng)新+生態(tài)協(xié)同”三位一體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，仙樂得寵勢(shì)在必行。1）技術(shù)研發(fā)：仙樂得寵將仙樂健康在人類營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域的成熟制劑與增效技術(shù)快速遷移到寵物場(chǎng)景中，形成既有科學(xué)功效又具高適口性的差異化產(chǎn)品；2）產(chǎn)品創(chuàng)新：仙樂得寵建立了覆蓋八大功能賽道的專項(xiàng)研究體系，通過多維度聯(lián)動(dòng)精準(zhǔn)預(yù)判寵物健康領(lǐng)域的未被滿足需求，此次推出的行業(yè)首款NUTRIFUSE超溶磷蝦魚油充分展現(xiàn)了公司高效的產(chǎn)品創(chuàng)新能力；3）生態(tài)協(xié)同：仙樂健康與眾多世界級(jí)企業(yè)建立的深度合作關(guān)系，這些頭部客戶在寵物板塊優(yōu)先選擇與公司合作，大量人類營(yíng)養(yǎng)品客戶也在拓展寵物賽道時(shí)與公司積極溝通共創(chuàng)，形成人類營(yíng)養(yǎng)品板塊與寵物營(yíng)養(yǎng)板塊的業(yè)務(wù)協(xié)同。此外，從產(chǎn)能看，汕頭的仙樂得寵專屬工廠和德國(guó)普利茨瓦克工廠均具備寵物業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)，將為中國(guó)寵物品牌提供境內(nèi)及跨境電商的解決方案，多方位開展業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，仙樂得寵借助仙樂健康在人類營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域積累的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)、全球化供應(yīng)鏈體系及客戶資源優(yōu)勢(shì)，將在寵物健康領(lǐng)域具備顯著競(jìng)爭(zhēng)力。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2025-27年可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.91/5.01/5.80億元，同比分別+20%/+28%/+16%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-27年P(guān)E分別為20X/15X/13X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、BF整合不及預(yù)期、寵物業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、食品安全事件等