>> 財通證券-軟控股份(002073)關(guān)稅影響下游短期投資情緒，修煉內(nèi)功看向未來-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 774KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超,謝銘,孟欣 |
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事件：公司于2025/08/19發(fā)布了2025年半年度業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入38.81億元，同比+20.33%，歸母凈利潤1.46億元，同比-23.84%。
公司在手訂單和合同負(fù)債趨勢向上，未來業(yè)績確定性較高：單季度來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.73億元，同比+17.71%，環(huán)比+14.62%，歸母凈利潤0.7億元，同比-43.17%，環(huán)比-7.60%，主要系上半年對等關(guān)稅影響輪胎廠短期投資及稅費上升所致。公司已形成較完整的產(chǎn)品鏈，能夠為輪胎生產(chǎn)的配料、密煉、壓延、裁斷、成型、硫化、檢測、立體倉庫各個環(huán)節(jié)提供智能化裝備及系統(tǒng)軟件服務(wù)，且合同負(fù)債和存貨分別為60和80億元，同比+33.45/+27.36%，未來收入增長確定性較高。
持續(xù)推動中高端和國際化戰(zhàn)略，公司可覆蓋60多個國家地區(qū)：1）產(chǎn)品中高端化：公司自主開發(fā)的“半鋼子午線輪胎成型機”榮獲國家制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品，是輪胎生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)中關(guān)鍵設(shè)備；2）全球化：公司的營銷網(wǎng)絡(luò)已遍布歐、美、亞、非等多個國家和地區(qū)，海外本土化的技術(shù)和服務(wù)團隊建設(shè)卓有成效，可輻射全球60多個國家和地區(qū)的500多家客戶。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入78.77/85.14/90.37億元，歸母凈利潤5.45/6.29/6.82億元。對應(yīng)PE分別為17.1/14.8/13.6倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀市場經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險、關(guān)稅波動風(fēng)險
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