>> 國金期貨-電解銅期貨日報：美元沖高回落，滬銅探底反彈-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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1.期貨及現(xiàn)貨市場
周三LME銅價底部小幅反彈。當(dāng)日(20250821周四)滬銅探底回升，主力2509合約收盤78540元/噸，全天相對于上- -交易日收盤價下跌100元/噸，跌幅0.13%。美元繼續(xù)走高，銅價探底回升,銅市缺乏資金和題材關(guān)注度。
今日.上海金屬網(wǎng)1#電解銅報價78700-78860元/噸，平均價78780元/噸，較上- -交易日上漲40元/噸。對滬銅2509合約報升水100元/噸-升水210元/噸。今日現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般,國產(chǎn)到貨繼續(xù)補充，市場流通增加，下游企業(yè)按需采購，低價貨源成交相對尚可。中國主要市場光亮銅精廢價差回落，廣東地區(qū)精廢價差689元/噸，天津地區(qū)精廢價差875元/噸。
2.宏觀和基本面
金融市場在等待鮑威爾周五晚上10點鐘在全球央行年會.上的演講。根據(jù)COMEX的工具顯示，9月18日降息25個基點的概率為85%，不降息的概率為15%，降息50個基點的概率為0。
按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，7月中國精煉銅產(chǎn)量127萬噸，較6月歷史高位130萬噸有所回落，政府在加強治理產(chǎn)能過剩的背景下，冶煉行業(yè)或迎來拐點。中國冶煉廠盡管在銅精礦供應(yīng)趨緊的情況下仍屢創(chuàng)新高，但利潤空間被持續(xù)壓縮。因印尼自由港冶煉廠故障導(dǎo)致大量銅精礦再次流入市場，銅冶煉加工費用出現(xiàn)小幅回升，加上硫酸等副產(chǎn)品價格在高位，冶煉廠短期盈利能力小幅增加，但行業(yè)利潤若長時期得不到改善，國內(nèi)冶煉廠整體產(chǎn)量很難持續(xù)上升。這其中，地方政府扮演了非常重要的角色，若行業(yè)利潤很微薄會內(nèi)在限制行業(yè)擴大發(fā)展。
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