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摘要：
　　【行情復(fù)盤】
　　上周天然橡膠主力合約RU2601價(jià)格在15470-16020元/噸之間運(yùn)行，上周RU2601期貨價(jià)格震蕩偏弱，總體小幅下跌。
　　截至2025年8月22日上周五下午收盤，天然橡膠主力合約RU2601報(bào)收15625元/噸，當(dāng)周下跌280點(diǎn)，跌幅1.76%。
　　【后市展望】
　　上周國內(nèi)天然橡膠期貨主力合約價(jià)格震蕩偏弱，總體小幅下跌。
　　展望后市，宏觀方面，周末美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上發(fā)表重磅講話，稱就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)上升，加大市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期；同時(shí)關(guān)注關(guān)注美俄烏三國元首會(huì)晤情況。從基本面來看，供給方面，近期東南亞主產(chǎn)區(qū)和國內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨較多，本周末臺(tái)風(fēng)“劍魚”登陸海南，影響割膠工作，提振原料價(jià)格，供給端存在一定支撐。7月進(jìn)口數(shù)量增幅不及往年。需求方面，上周輪胎企業(yè)開工率均小幅上升。全鋼胎去庫及生產(chǎn)積極性好于半鋼胎，下游輪胎生產(chǎn)企業(yè)維持剛需采購。終端車市方面，7月汽車和重卡銷量產(chǎn)銷量環(huán)比季節(jié)性下降，同比持續(xù)改善。上半年中國輪胎出口同比小幅增長。庫存方面，上周上期所庫存小幅回落；中國天然橡膠社會(huì)庫存小幅回升，青島總庫存持續(xù)小幅下降。
　　綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，對(duì)膠價(jià)有一定提振。供給端存在一定支撐，需求端表現(xiàn)一般，青島庫存持續(xù)去庫，預(yù)計(jì)盤面短期或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　【操作策略】
　　本周觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)天然橡膠期貨主力合約短期或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。短線關(guān)注15900-16000附近的壓力。
　　操作策略：?jiǎn)芜叄嚎紤]逢低試多；
　　套利：暫時(shí)觀望；
　　期權(quán)：考慮逢低買入看多期權(quán)。