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報(bào)告要點(diǎn)：
　　本周原油低位反彈，WTI、Brent分別收于63.77、67.67美元/桶。周初市場消化地緣消息呈現(xiàn)低位震蕩，而周中油價(jià)轉(zhuǎn)折的驅(qū)動主要在于基本面的改善，西方成品油裂差走強(qiáng)、EIA商業(yè)原油去庫大超預(yù)期；另外，中國和韓國有關(guān)削減過剩產(chǎn)能的消息也引起能化板塊情緒反彈。
　　地緣方面，上周五美俄會談雖然沒有達(dá)成協(xié)議，但釋放了積極信號，緩解了地緣緊張情緒，周二美烏歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤，烏克蘭同意購買1000億美元美國武器，10天內(nèi)或?qū)⑶枚▽蹩颂m的安全保障細(xì)節(jié)，下一步將安排俄烏會談，地點(diǎn)待定。
　　供應(yīng)面，OPEC5-7月產(chǎn)量增長明顯，沙特和阿聯(lián)酋已連續(xù)兩個(gè)月滿額增產(chǎn)，而根據(jù)配額，8-9月OPEC+將大幅度增產(chǎn)54.8萬桶日。OPEC的行為惡化了供應(yīng)預(yù)期，IEA、EIA連續(xù)上調(diào)全球石油供應(yīng)增速預(yù)期，預(yù)判下半年至明年累庫幅度加劇。美國方面，石油鉆井?dāng)?shù)量從跌勢中企穩(wěn)小幅回升，同時(shí)美國原油產(chǎn)量也開始拐頭小幅向上。需求端來看，最新的EIA商業(yè)原油大幅去庫，需求端得益于餾分油和航煤的帶動，石油產(chǎn)品表需環(huán)比增長。而從裂差來看，美國柴油、歐洲汽油裂差都出現(xiàn)明顯改善，西方成品油市場回溫。
　　短期，美俄對話展開下地緣風(fēng)險(xiǎn)回落，油價(jià)波動或收窄。中期，在不出現(xiàn)極端地緣風(fēng)險(xiǎn)下，因OPEC增產(chǎn)加劇供需過剩壓力，油價(jià)重心或緩慢回落。