>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-250826
| 上傳日期： |
2025/8/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、截止8月23日當周，巴西（98%）棉花總的收割進度為60.3%，環(huán)比增加11.4個百分點，較去年同期慢15.8%。收割進度同比降幅維持，主要是馬托格羅索州同比落后較多，因種植階段受雨水偏多影響拖累種植進度，進而收獲滯后。
2、截止8月24日，美棉15個棉花主要種植州棉花結(jié)鈴率為81%，較去年同期慢7個百分點；近五年同期平均水平在87%，較近五年同期平均水平慢6個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花吐絮率為20%，較去年同期持平；近五年同期平均水平在22%，較近五年同期平均水平慢2個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花優(yōu)良率為55%，較去年同期高15個百分點，較五年均值高11個百分點。美棉現(xiàn)蕾結(jié)束，結(jié)鈴?fù)滦踹M度同比偏慢，但幅度在收窄。優(yōu)良率依然偏高，干旱指數(shù)同比偏低，天氣狀況良好。
3、據(jù)CAI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2025年8月25日當周，印度棉花周度上市量0.8萬噸，同比下滑20%；印度2024/25年度的棉花累計上市量516.75萬噸，同比下滑4%。CAI累計上市量達24/25年度預(yù)測平衡表產(chǎn)量（529萬噸）的98%，同比持平。
4、為保障紡織企業(yè)加工貿(mào)易用棉需要，現(xiàn)就2025年棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率加工貿(mào)易進口配額（以下簡稱“滑準稅加工貿(mào)易配額”）申領(lǐng)有關(guān)事項公布如下。2025年棉花進口滑準稅加工貿(mào)易配額總量為20萬噸，實行憑合同申領(lǐng)的方式發(fā)放。當配額發(fā)放數(shù)量累計達到配額總量，將停止接收企業(yè)申請。
【交易邏輯】
宏觀方面近期中美會談之后目前關(guān)稅預(yù)計大概率延期90天，短期關(guān)稅影響可能有所減弱，但我國反內(nèi)卷等政策對大宗商品有一定的樂觀影響?；久娣矫妫?yīng)端來看目前棉花供應(yīng)仍較偏緊，未來市場是否增發(fā)滑準稅配額將成為供應(yīng)端主要影響因素；需求端8月份需求將由淡季逐漸轉(zhuǎn)向旺季轉(zhuǎn)移，預(yù)期需求將有所好轉(zhuǎn)，如果需求表現(xiàn)不及預(yù)期，那么對鄭棉將有一定利空影響。綜合來看，短期市場大概率維持震蕩略偏強的走勢。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計未來美棉走勢大概率震蕩略偏強，鄭棉預(yù)計短期維持震蕩略偏強走勢但向上空間相對有限。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、本周鄭棉再次走強，純棉紗市場近期成交尚可，紡企順價走貨庫存去化，但跟漲尚有一定阻力，市場擔(dān)憂9月初大型紡企低價促銷，短期看預(yù)計紗價偏穩(wěn)運行。
2、純棉坯布市場價格穩(wěn)中偏弱，總體成交氣氛依舊偏弱，織廠多以消化庫存為主，當前尚缺乏漲價條件。了解當前多數(shù)織廠庫存壓力依然偏大，部分織廠反映當前庫存略有動銷，但訂單改善未能持續(xù)。另外染廠排單恢復(fù)有限，整體依舊弱于往年。
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