>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日?qǐng)?bào)-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
大?。?/td>
| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
周琴 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場(chǎng)回顧】
PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)PVC粉市場(chǎng)價(jià)格重心小幅上移，主流市場(chǎng)價(jià)格上漲5-35元/噸。期貨區(qū)間震蕩，貿(mào)易商一口價(jià)報(bào)盤(pán)部分略漲，基差報(bào)盤(pán)變化不大，點(diǎn)價(jià)貨源優(yōu)勢(shì)不明顯。下游采購(gòu)積極較低，現(xiàn)貨成交不佳。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4780-4870元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4800-4870元/噸，河北現(xiàn)匯送到4660-4760元/噸，山東現(xiàn)匯送到4750-4820元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場(chǎng)，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格860-915元/噸，較上一工作日均價(jià)上漲10元/噸。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購(gòu)價(jià)格815元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1330-1350元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。受氧化鋁采購(gòu)價(jià)格上漲帶動(dòng)，部分氯堿企業(yè)32%液堿價(jià)格上漲，但近期非鋁下游對(duì)價(jià)格有所抵觸，接貨積極性下降，部分氯堿企業(yè)32%液堿價(jià)格持穩(wěn)，32%液堿市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，50%液堿供需情況基本穩(wěn)定，成交尚可，價(jià)格持穩(wěn)。江蘇32%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格880-940元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格1375-1450元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.2025年8月26日山東信發(fā)液氯價(jià)格降50，執(zhí)行-350元出廠
【邏輯分析】
1.PVC方面
印度PVC反傾銷稅終裁結(jié)果對(duì)中國(guó)大陸反傾銷稅顯著高于此前預(yù)期，預(yù)計(jì)將使得中國(guó)出口至印度的出口在未來(lái)一段時(shí)間明顯下降，而上半年出口是驅(qū)動(dòng)PVC去庫(kù)的主要因素，因此出口預(yù)期下降對(duì)PVC形成較大利空。PVC社會(huì)庫(kù)存及行業(yè)庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)，供需持續(xù)走弱。供應(yīng)端，新產(chǎn)能壓力較大，福建萬(wàn)華50萬(wàn)噸已達(dá)滿產(chǎn)，天津大沽40萬(wàn)噸裝置試車完成，計(jì)劃9月初左右量產(chǎn)，青島海灣20萬(wàn)噸裝置計(jì)劃9月投產(chǎn)。PVC檢修計(jì)劃偏少，且目前利潤(rùn)下企業(yè)減產(chǎn)意愿不足。需求端，內(nèi)需同環(huán)比表現(xiàn)均弱，房地產(chǎn)仍是拖累。PVC供需預(yù)期仍弱，在政策無(wú)實(shí)質(zhì)影響下，仍是反彈空為主。關(guān)注后續(xù)政策情況。
2.燒堿方面
氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)增加，處于高位，氧化鋁行業(yè)因利潤(rùn)穩(wěn)定，企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。四季度及明年一季度新增氧化鋁投產(chǎn)較多，尤其是廣西地區(qū)隆安和泰和防城港中絲路的新產(chǎn)能，廣西地區(qū)本就供不應(yīng)求，會(huì)帶動(dòng)山東等地50%及片堿需求，片堿庫(kù)存目前相對(duì)健康，片堿和50%堿價(jià)差高位，片堿消費(fèi)地與產(chǎn)地價(jià)差走闊，或?qū)?0%堿需求存增量預(yù)期。目前50%堿和32%堿價(jià)差在低位，50%堿日產(chǎn)偏低，若50%堿因出口好轉(zhuǎn)或者華南氧化鋁新增需求等帶動(dòng)，50%堿存增產(chǎn)空間，預(yù)計(jì)會(huì)利多32%堿價(jià)格。液堿現(xiàn)貨季節(jié)性明顯，近幾年基本10月見(jiàn)到年內(nèi)高點(diǎn)，非鋁需求存金九銀十旺季預(yù)期，但要關(guān)注補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏及持續(xù)性。目前基差和山東氧化鋁大廠對(duì)價(jià)格上行制約不大，但燒堿新產(chǎn)能投放及存量高開(kāi)工有一定影響。燒堿中期方向偏多，策略上逢低做多為主。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：燒堿中期方向偏多，逢低做多為主.
PVC：PVC供需預(yù)期仍弱，在政策無(wú)實(shí)質(zhì)影響下，仍是反彈空為主。關(guān)注后續(xù)政策情況。
2.套利：暫時(shí)觀望；
3.期權(quán)：暫時(shí)觀望。
|
|
