>> 國泰君安期貨-棕櫚油：基本面暫無新驅(qū)動，等待回調(diào)，豆油，四季度缺豆交易暫緩，震蕩整理-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1. SPPOMA：2025年8月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期減少3.26%，出油率環(huán)比上月同期增加0.4%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少1.21%。
2.據(jù)外媒報道，馬來西亞種植和原產(chǎn)業(yè)部表示，該部正尋求免除毛棕櫚仁油和精煉棕櫚仁油的銷售和服務(wù)稅（SST）。政府于7月擴大了SST征稅范圍，對棕櫚油行業(yè)和油脂化工行業(yè)征稅。毛棕櫚仁油和精煉棕櫚仁油目前面臨5%的專項稅。種植和原產(chǎn)業(yè)部副部長Chan Foong Hin告訴議會，這兩種原材料的免稅申請已提交給財政部。他說：“考慮到這兩種產(chǎn)品都是生產(chǎn)油脂化學(xué)產(chǎn)品的原材料，而不是政府征稅的最終產(chǎn)品，這一豁免是合理的?！逼洳⒎Q，對某些對行業(yè)運營至關(guān)重要的服務(wù)給予SST豁免或減免、從而減輕行業(yè)參與者的成本壓力的建議也在被考慮的范圍內(nèi)。
3.據(jù)外電消息，印尼首席關(guān)稅談判代表表示，美國原則上同意將印尼棕櫚油、可可和橡膠排除在19%的關(guān)稅之外。首席經(jīng)濟部長在接受媒體采訪時表示，一旦雙方達(dá)成最終協(xié)議，豁免將生效，但由于美國正忙于與其他國家的關(guān)稅談判，因此尚未設(shè)定時間表。
4.據(jù)外電消息，印度植物油行業(yè)組織IVPA敦促政府取消自2022年7月起實施的稅收抵免退稅限制，稱這些限制令運營資金緊張，并阻礙了該行業(yè)的投資。在現(xiàn)行制度下，食用油需繳納5%商品及服務(wù)稅，而包裝、化學(xué)品和加工材料等投入材料需納稅12-18%，導(dǎo)致大量未使用的稅收抵免累積。在理事會于2022年7月實施限制措施之前，食用油行業(yè)一直根據(jù)現(xiàn)有的GST規(guī)定，在2021-22財年前享受投資稅收抵免（ITC）退稅。IVPA要求政府將食用油與黃油和酥油等其他必消品（仍可享受退稅優(yōu)惠）同等對待，并表示政策穩(wěn)定對投資和降低進(jìn)口依賴至關(guān)重要。
5.據(jù)外媒報道，據(jù)巴基斯坦商業(yè)日報消息，巴基斯坦近期有望與美國主要大豆出口商正式簽署一項重要采購協(xié)議，計劃從美國進(jìn)口約110萬噸大豆，交易總額預(yù)計達(dá)5億美元。該協(xié)議由巴基斯坦榨油協(xié)會（APSEA）代表團(tuán)牽頭促成，此前該代表團(tuán)已與嘉吉、路易達(dá)孚、Olam等全球知名糧商完成多輪磋商，最終就合作細(xì)節(jié)達(dá)成共識。
6.據(jù)外媒報道，巴西一名聯(lián)邦法官周一批準(zhǔn)了一項禁令，暫時中止了巴西反壟斷監(jiān)管機構(gòu)經(jīng)濟防御管理委員會（CADE）的一項決定，該決定曾要求全球最大大豆出口國的谷物貿(mào)易商停止其所謂的“亞馬遜大豆禁令”計劃。這項已實施二十年的私人協(xié)議旨在保護(hù)亞馬遜雨林，禁止大豆貿(mào)易商從2008年7月之后在該地區(qū)開墾土地的農(nóng)民手中購買大豆。
7. Anec：巴西8月大豆出口量料為890萬噸，前一周預(yù)估為894萬噸。巴西8月豆粕出口量料為213萬噸，前一周預(yù)估為233萬噸。
8. IMEA：馬托格羅索州8月18日至8月22日當(dāng)周大豆壓榨利潤為387.05雷亞爾/噸，此前一周為392.46雷亞爾/噸。當(dāng)周，該州豆粕價格為1,547.74雷亞爾/噸，豆油價格為6,236.67雷亞爾/噸。
9.據(jù)歐盟委員會，截至8月24日，歐盟2025/26年度棕櫚油進(jìn)口量為35萬噸，較去年同期的54萬噸有所下降。歐盟2025/26年度大豆進(jìn)口量為196萬噸，去年同期為213萬噸。2025/26年度歐盟油菜籽進(jìn)口量為39萬噸，而去年同期為67萬噸。
10.據(jù)外媒報道，俄羅斯農(nóng)業(yè)部最新通報顯示，自9月起將恢復(fù)葵花籽油及其副產(chǎn)品的出口關(guān)稅。具體調(diào)整為：葵花籽油出口關(guān)稅上調(diào)至5746.2盧布/噸（71.2美元/噸），葵花籽粕出口關(guān)稅定為1119.4盧布/噸。俄羅斯在8月份臨時取消相關(guān)產(chǎn)品出口稅后，重新恢復(fù)對葵花籽油和葵花籽粕的出口征稅政策。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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