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2025年8月25日，公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告。2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.19億元，同比增長(zhǎng)17.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.57億元，同比下降2.11%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-0.65億元，同比增長(zhǎng)8.13%；實(shí)現(xiàn)投資收益333萬元，同比轉(zhuǎn)正。2025年第二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.43億元，同比增長(zhǎng)21.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.14億元，同比下降43.13%。
　　智能終端解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，投資收益轉(zhuǎn)正。2025年上半年公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.86%。分客戶所處行業(yè)來看：1）智能終端解決方案領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入4.84億元，同比增長(zhǎng)22.04%。公司在移動(dòng)智能終端技術(shù)服務(wù)及解決方案領(lǐng)域總體保持行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；2）智能網(wǎng)聯(lián)汽車軟件業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入2.28億元，同比下降0.16%。目前公司已覆蓋寶馬、吉利、理想、比亞迪、福特、長(zhǎng)城、東風(fēng)等100余家主機(jī)廠及供應(yīng)商；3）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入2.70億元，同比增長(zhǎng)18.89%。2025年上半年公司歸母凈利潤(rùn)和歸母扣非凈利潤(rùn)分別同比變化-2.11%和+8.13%。2025年上半年公司參股公司統(tǒng)信軟件虧損較上期大幅減少，同時(shí)其他主要參股公司產(chǎn)生投資收益，公司實(shí)現(xiàn)投資收益轉(zhuǎn)正。
　　毛利率承壓，市場(chǎng)開拓致銷售費(fèi)用增加。2025年上半年公司整體毛利率為12.72%，同比下降3.24pcts，毛利率略有下降。其中智能終端解決方案/智能網(wǎng)聯(lián)汽車軟件/產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案毛利率分別同比下降2.39pcts/3.37pcts/2.13pcts。2025年上半年，公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用分別為0.49/0.68/0.78億元。其中銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)46.94%，主要系信創(chuàng)電腦業(yè)務(wù)投入增加。2025年上半年，公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.81%/6.70%/7.66%，分別同比變化+0.95pcts/-1.24pcts/-0.15pcts。
　　重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)技術(shù)迭代，創(chuàng)新能力進(jìn)一步提升。1）在移動(dòng)智能終端軟件領(lǐng)域，公司與高通、聯(lián)發(fā)科、紫光展銳等芯片廠商合作，努力保持市場(chǎng)份額；2）在智能網(wǎng)聯(lián)汽車軟件領(lǐng)域，公司持續(xù)迭代研發(fā)跨域融合整車操作系統(tǒng)FusionEX8.0、中央控制域軟件平臺(tái)FusionWise3.0、輔助駕駛域軟件平臺(tái)FusionDrive3.0以及工具鏈平臺(tái)FusionStudio和信息安全和功能安全相關(guān)解決方案，并通過打造ArraymoAIOS的AI智能體產(chǎn)品，將汽車應(yīng)用升級(jí)為更為智能化的AI應(yīng)用；3）在OpenHarmony（開源鴻蒙）領(lǐng)域，公司已發(fā)布HongZOS5.0版本；4）在人工智能領(lǐng)域，公司發(fā)展端云一體解決方案，以支持大模型在智能汽車、智能終端及IoT等設(shè)備的應(yīng)用。此外，為充分發(fā)揮公司在操作系統(tǒng)領(lǐng)域的軟件研發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司及控股子公司推出了基于龍芯最新3A6000處理器設(shè)計(jì)，搭載統(tǒng)信UOS操作系統(tǒng)的高性能信創(chuàng)電腦，并積極適配多種架構(gòu)的自主芯片和操作系統(tǒng)，以拓展信創(chuàng)領(lǐng)域及潛在企業(yè)和個(gè)人市場(chǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2025-2027年?duì)I收分別為24.93/31.28/38.00億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.10/0.81/1.46億元，整體維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款占比較高及回收周期不確定性的風(fēng)險(xiǎn)等。