>> 東興證券-煤炭行業(yè)報告：原煤和陜晉蒙三省國有重點煤礦煤炭月度產(chǎn)量均下降，三大港口庫存繼續(xù)減少-250828
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
大小： |
1054KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
莫文娟 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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煉焦煤價格繼續(xù)上漲。截至2025年8月18日，綜合的中國煉焦煤價格指數(shù)報收1357.36元/噸，環(huán)比上月上漲157.43元/噸，漲幅為13.12%。截至8月22日，京唐港對來自澳大利亞的主焦煤庫提含稅價報收1530.00元/噸，環(huán)比上月上漲110.00元/噸，漲幅為7.75%；峰景礦硬焦煤普氏價格指數(shù)203.00美元/噸，環(huán)比上漲14.40美元/噸，漲幅為7.64%。截至8月22日，焦煤期貨價1162元/噸，環(huán)比上月上漲113.5元/噸，漲幅為11%。
三港口合計煉焦煤庫存量月環(huán)比繼續(xù)下降。截至8月22日，三港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港）煉焦煤庫存量共254.99萬噸，環(huán)比上月下降30.85萬噸，降幅為10.79%。
鋼廠煉焦煤庫存量環(huán)比上月上升。截至8月22日，247家鋼廠煉焦煤庫存量共812.31萬噸，環(huán)比上月上漲12.80萬噸，漲幅為1.60%。
230家獨立焦化廠煉焦煤庫存環(huán)比下降，庫存平均可用天數(shù)環(huán)比下降。截至8月22日，230家獨立焦化廠煉焦煤庫存共823.94萬噸，環(huán)比上月下降17.27萬噸，降幅為2.05%，同比上升178.56萬噸，漲幅27.67%；230家獨立焦化廠煉焦煤庫存平均可用天數(shù)共11.80天，環(huán)比上月下降0.40天，降幅為3.28%，同比上升1.28天，增幅為13.94%。
全樣本獨立焦企的產(chǎn)能利用率環(huán)比上月上升，煉焦煤可用天數(shù)環(huán)比上月下降。截至8月22日，全樣本獨立焦企的產(chǎn)能利用率為74.42%，環(huán)比上月上升0.97個百分點，同比上升2.28個百分點；統(tǒng)計全樣本獨立焦企的煉焦煤平均可用天數(shù)為11.10天，環(huán)比上月下降0.40天，降幅為3.48%。
7月焦炭月度環(huán)比上升，生鐵、粗鋼月度環(huán)比下降。7月，焦炭月度產(chǎn)量達4185.50萬噸，環(huán)比上升15.2萬噸，漲幅0.36%；同比增長27.9萬噸，增幅為0.67%。生鐵月度產(chǎn)量達7079.74萬噸，環(huán)比下降110.77萬噸，降幅1.54%；粗鋼月度產(chǎn)量環(huán)比下降4.24%。
結(jié)論：中國煉焦煤、澳大利亞的主焦煤庫價格、峰景礦硬焦煤普氏價格指數(shù)繼續(xù)上漲。截至8月22日，焦煤期貨反彈更為明顯，從6月3日的719元反彈至8月22日1162元，累計漲幅達到61.6%。煉焦煤屬于市場化煤種，我們判斷價格更多由供需基本面決定，供給端，本周國內(nèi)焦企保持生產(chǎn)積極性，全樣本獨立焦企的產(chǎn)能利用率為74.42%，環(huán)比上月上升0.97個百分點，同比上升2.28個百分點；國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，查處超產(chǎn)的煤礦的措施致使煤炭供給存在收緊預(yù)期。需求端，截至8月22日，三港口煉焦煤庫存量共254.99萬噸，環(huán)比上月下降30.85萬噸，降幅為10.79%。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足，煤價下跌等不及預(yù)期的風(fēng)險
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