>> 國泰君安期貨-對二甲苯：供需仍緊平衡，高位震蕩市，PTA，趨勢弱于預(yù)期，多PTA空MEG，MEG，月差正套，上方空間有限-250829
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
大?。?/td>
| 677KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場動態(tài)】
PX：尾盤石腦油價格上漲，9月MOPJ目前估價在590美元/噸CFR。28日PX價格下跌，尾盤實貨10月在848/857商談，11月在845/851商談。均無成交。28日PX估價在849美元/噸，較27日下跌5美金。
亞洲對二甲苯價格在8月28日下跌，在經(jīng)歷了一周多的上漲后回落，原因是受到原油期貨走弱的壓力。
8月28日，Platts對亞洲對二甲苯CFRUnv1/China和FOB韓國標(biāo)記的評估分別為848.67美元/噸和827.67美元/噸，均環(huán)比下跌5.50美元/噸。
由于擔(dān)心今年晚些時候供應(yīng)增加，原油期貨下跌。
與此同時，市場參與者表示，亞洲現(xiàn)貨對二甲苯價格在近期上漲后正在回落。一位市場消息人士表示：“最近幾天價格上漲過于急劇，因此這只是一次溫和的調(diào)整。
據(jù)市場消息人士稱，聚酯行業(yè)對PX價格幾乎沒有支撐，本周下游工廠的開工率較低，約為89.9%，而前一周為90%。
中國三房巷集團于8月25日將其位于江陰的120萬噸/年純對苯二甲酸生產(chǎn)線下線。一位公司消息人士表示，老化的設(shè)施不再具有競爭力，因為在對二甲苯到PTA的轉(zhuǎn)換利潤疲軟的情況下，高昂的運營成本超過了回報。據(jù)該公司消息人士稱，同一地點的另一條年產(chǎn)120萬噸的老生產(chǎn)線已經(jīng)下線了大約一年，這兩個裝置都沒有確定的重啟時間表。該公司目前正在江陰運營其較新的PTA裝置，由兩條生產(chǎn)線組成，總產(chǎn)能為300萬噸/年，約占銘牌產(chǎn)能的95%。
8月28日，亞洲PXPlatts市場收盤評估過程出現(xiàn)了10月和11月交貨的貨物的投標(biāo)和報價但是，沒有完成任何交易。
PTA：中國大陸裝置變動：獨山能源250萬噸檢修，三房巷120萬噸停車，其320萬噸新裝置第二條線投料生產(chǎn)，負荷提升，至周四PTA負荷在70.4%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計算，目前PTA開工率在76.1%附近。
MEG：截至8月28日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在75.13%（環(huán)比上期上升1.97%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在77.74%（環(huán)比上期下降3.51%）。
聚酯：本周滌綸工業(yè)絲大廠開工負荷基本維持，個別略調(diào)，截至目前，國內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開工負荷在72%左右。（2025年1月起，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能基數(shù)調(diào)為328萬噸）
本周附近先后有聚酯裝置檢修與開啟，綜合來看聚酯負荷以局部微調(diào)為主。截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負荷在89.9%附近。
常熟一工廠合計18萬噸聚酯裝置因意外臨時停車，重啟時間不定，裝置配套生產(chǎn)滌綸長絲為主。（通恒）
28日直紡滌短銷售偏弱，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷44%，部分工廠產(chǎn)銷：10%、20%、50%、30%、50%、0%、40%、20%、20%。
江浙滌絲28日產(chǎn)銷整體局部放量，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在5-6成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在80%、60%、50%、35%、60%、30%、80%、50%、200%、30%、40%、25%、20%、60%、20%、100%、40%、100%、0%、20%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1
PTA趨勢強度：1
MEG趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：受油價走弱影響，PX價格快速回落，但PX仍處于緊平衡格局，下方空間有限。本周PX走勢弱于我們的預(yù)期，其中的偏差在于，當(dāng)前PX國產(chǎn)供應(yīng)在高位，且市場關(guān)注的幾套裝置檢修計劃尚未被證實，而市場目前并不看好所謂的聚酯旺季需求。目前下跌至當(dāng)前位置，我們并不認(rèn)為有太多下方空間，油價短期仍有反彈，聚酯產(chǎn)銷在低價放量，整體有支撐，繼續(xù)關(guān)注月差正套頭寸，多PX空EB。
PTA：多PTA空MEG。本周PTA走勢弱于我們的預(yù)期，聚酯方面，瓶片工廠9月份將繼續(xù)維持減產(chǎn)規(guī)模，重啟時間推后，聚酯裝置開工率9月份可能不及預(yù)期，PTA現(xiàn)貨基差走弱。但PTA供應(yīng)9月份緊平衡，甚至小去庫，單邊價格方面，暫不認(rèn)為是趨勢性下跌。
MEG：9-1正套，01合約4600以上存在較大壓力，逢高套保。進口方面近兩周到港量偏低，港口顯性庫存去化，本周庫存降至50萬噸，到港量繼續(xù)下降至4.4萬噸左右?；钇珡娺\行，09合約有了接貨經(jīng)濟性，關(guān)注倉單持倉比例，9-1正套。10月份有裕龍石化投產(chǎn)，01合約上仍然面臨供應(yīng)增加的壓力。建議關(guān)注1-5反套。
|
|
