久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2025年8月28日公司披露半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.3億元，同比增長(zhǎng)80.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.84億元，同比下降32.7%。其中，Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.3億元，同比增長(zhǎng)76.6%,環(huán)比增長(zhǎng)48.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.63億元，同比下降51.4%，環(huán)比增長(zhǎng)34.7%，主要受24Q2出售電站取得2.7億投資收益拉高基數(shù)影響。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　鑄件收入放量，盈利能力略有承壓：上半年公司球墨鑄鐵類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.2億元，同比增長(zhǎng)66.0%，主要受益于下游風(fēng)電裝機(jī)需求高景氣，實(shí)現(xiàn)毛利率17.38%，同比下降1.91pct，預(yù)計(jì)主要受下游主機(jī)招標(biāo)價(jià)格維持相對(duì)低位，公司風(fēng)電產(chǎn)品盈利受到相應(yīng)影響。分季度來(lái)看，Q2公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售毛利率15.9%，環(huán)比Q1提升約0.4pct；考慮到下半年風(fēng)電裝機(jī)需求仍將維持較好水平，公司產(chǎn)能利用率有望環(huán)比繼續(xù)提升，疊加生鐵等原材料保持下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年公司風(fēng)電產(chǎn)品盈利能力有望小幅修復(fù)。
　　收入規(guī)模高增，期間費(fèi)用明顯改善：受益于上半年收入規(guī)模高速增長(zhǎng)，公司各項(xiàng)期間費(fèi)用均有所下降，上八年公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為0.17%/3.02%/4.63%，分別同比下降0.33/1.44/0.19pct，考慮到下半年風(fēng)電需求仍將維持高位，預(yù)計(jì)期間費(fèi)用改善趨勢(shì)有望延續(xù)。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　根據(jù)公司半年報(bào)及我們對(duì)行業(yè)最新判斷，預(yù)測(cè)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為6.8、8.4、9.7億元，對(duì)應(yīng)PE為20、16、14倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　電站建設(shè)/轉(zhuǎn)讓進(jìn)度不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；下游競(jìng)爭(zhēng)加劇；下游需求不及預(yù)期。