>> 銀河期貨-鋅9月報：國內(nèi)社會庫存持續(xù)累庫，滬鋅價格依舊承壓-250829
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳寒松 |
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【行情回顧】
8月滬鋅價格先漲后跌，8月1日開盤至8月28日15：00，滬鋅2510合約跌0.81%至22170元/噸。月初鋅價不斷走低，國內(nèi)下游企業(yè)積極點(diǎn)價采購。而海外LME庫存持續(xù)去庫，市場對鋅消費(fèi)仍有信心，鋅價逐漸反彈，鋅價一度漲至22775元/噸月中高價。但隨國內(nèi)各地市場均有鋅錠到貨，疊加京津冀地區(qū)因環(huán)保限制，部分下游企業(yè)減停產(chǎn)，導(dǎo)致國內(nèi)社會庫存持續(xù)累庫，滬鋅價格再次承壓下行。
【市場展望】
礦端，預(yù)計(jì)9月國內(nèi)礦山維持穩(wěn)定生產(chǎn)，國產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量持穩(wěn)。8月鋅精礦進(jìn)口窗口基本關(guān)閉，但考慮到前期鎖價的鋅精礦及長單鋅精礦仍有到港，預(yù)計(jì)9月進(jìn)口鋅精礦或小幅減少。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口鋅礦冶煉仍處虧損，國產(chǎn)鋅礦價格優(yōu)勢更強(qiáng)，冶煉廠仍以采購國產(chǎn)鋅礦為主，進(jìn)口鋅礦成交寡淡。
冶煉端，近期國內(nèi)冶煉廠開工率維持高位，鋅錠產(chǎn)量持續(xù)釋放。9月國內(nèi)冶煉廠或維持高開工率，疊加新投冶煉廠放量，預(yù)計(jì)9月國內(nèi)精煉鋅供應(yīng)仍處高位。據(jù)了解，昆侖鋅業(yè)或在9月產(chǎn)出鋅錠，預(yù)計(jì)今年四季度產(chǎn)出鋅錠5萬噸左右。
消費(fèi)端，8月中下旬，京津冀地區(qū)部分下游因環(huán)保限制進(jìn)行減停產(chǎn)。預(yù)計(jì)9月4日左右恢復(fù)，關(guān)注環(huán)保限制后華北下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)及新增訂單情況。9-10月作為鋅“傳統(tǒng)消費(fèi)旺季”，或?qū)鴥?nèi)消費(fèi)帶來一定提振，9月消費(fèi)仍然可期。
【策略推薦】
1.單邊：9月鋅價受宏觀因素影響或有反復(fù)。考慮到鋅價受基本面影響依舊承壓，逢高可輕倉布局空單。
2.套利：暫時觀望。
3.期權(quán)：暫時觀望。
風(fēng)險提示：警惕資金面及宏觀影響。
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