久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2025H1歸母凈利潤虧損擴(kuò)大19.1%，剝離歐瑪業(yè)務(wù)業(yè)績短期承壓
　　公司發(fā)布業(yè)績公告：2025H1實(shí)現(xiàn)營收0.66億元（同比-31.2%）、歸母凈利潤-2.39億元（虧損擴(kuò)大19.1%），經(jīng)營層面公司終止與歐瑪?shù)拇砗献鳎瑤順I(yè)績承壓。長期看，公司集中資源推進(jìn)核心新品的商業(yè)化進(jìn)程，后續(xù)新品陸續(xù)落地有望為業(yè)績增長注入持續(xù)動(dòng)能。我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤為-3.21/-1.34/0.18億元，對應(yīng)EPS為-1.00/-0.42/0.06元，營業(yè)收入為5.42/9.63/14.89億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PS為6.2/3.5/2.3倍，維持“買入”評級。
　　在研管線商業(yè)化在即，核心新品放量可期
　　產(chǎn)品端，公司兩款新品將在2025年下半年商業(yè)化：（1）CU-40102（外用非那雄胺噴霧劑）2025年6-8月先后在大陸和香港獲批，為全球首個(gè)用于雄激素性脫發(fā)治療的外用非那雄胺產(chǎn)品，可有效降低藥物全身暴露，臨床差異化優(yōu)勢顯著；（2）CU-10201（外用米諾環(huán)素）于2024年11月獲批，適用于9歲以上青少年及成人重度痤瘡，泡沫劑降低藥物副作用。營銷端，公司已建立覆蓋全國的專職營銷團(tuán)隊(duì)，提前布局渠道與學(xué)術(shù)推廣，線上重點(diǎn)在天貓、京東、抖音、小紅書等平臺進(jìn)行科普教育與精準(zhǔn)觸達(dá)，強(qiáng)化消費(fèi)者心智；線下已成功開發(fā)數(shù)百家合作終端和合作醫(yī)院，依托與三甲醫(yī)院皮膚科專家進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣，提升學(xué)術(shù)影響力和處方信任度，預(yù)計(jì)新品上市后將快速放量。
　　多元化管線儲備豐富，未來成長空間廣闊
　　其他在研管線：（1）CU30101（局部外用利多卡因丁卡因乳膏）上市申請于2024年7月獲藥監(jiān)局受理，用于表皮局部麻醉；（2）CU-20401（重組突變膠原酶）于2024年12月完成治療頦下脂肪堆積的II期臨床試驗(yàn)，展現(xiàn)出良好療效和安全性，產(chǎn)品具有，減少淤青、疼痛等副作用優(yōu)勢，預(yù)計(jì)2028年獲批。公司已形成覆蓋毛發(fā)疾病、皮膚護(hù)理和醫(yī)美領(lǐng)域的多元化產(chǎn)品布局，看好密集管線落地和商業(yè)化進(jìn)程加速下的成長空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇、新品拓展不及預(yù)期、渠道擴(kuò)張不及預(yù)期等。