>> 宏源期貨-滬銅日評(píng)：國(guó)內(nèi)銅冶煉廠9月檢修產(chǎn)能或環(huán)增，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比增加-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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【重要資訊】
歐洲高品質(zhì)廢銅被限制出口使中國(guó)進(jìn)口商僅能采購(gòu)銅米或黃銅，中美關(guān)稅談判不確定性使貿(mào)易商對(duì)美國(guó)廢銅直接進(jìn)口低迷而通過(guò)日韓泰等國(guó)中轉(zhuǎn)供給，國(guó)內(nèi)電解銅與光亮及老化廢銅價(jià)差為負(fù)或削弱廢銅經(jīng)濟(jì)性，廢銅進(jìn)口窗口漸趨打開(kāi),或使國(guó)內(nèi)廢銅9月生產(chǎn)(進(jìn)口)量環(huán)比減少(增加)而供需預(yù)期偏緊﹔滇中有色再生銅資源循環(huán)利用基地的火法系統(tǒng)第二臺(tái)回轉(zhuǎn)式陽(yáng)極爐7月初順利產(chǎn)出陽(yáng)極銅，江西科力銅業(yè)一期15萬(wàn)噸陽(yáng)極板項(xiàng)目〈二期25萬(wàn)噸銅桿和三期26萬(wàn)噸陰極銅與銅合金項(xiàng)目》1號(hào)熔煉爐于8月11日點(diǎn)火，中國(guó)北方(南方〉粗銅周度加工費(fèi)環(huán)比下降《下降》，中國(guó)陽(yáng)極板加工費(fèi)較上周下降，中國(guó)廢產(chǎn)陽(yáng)極板產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降，國(guó)內(nèi)冶煉廠9月粗煉檢修產(chǎn)能或環(huán)比增加，或使國(guó)內(nèi)粗銅9月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）環(huán)比減少(增加）﹔建發(fā)盛海60萬(wàn)噸陰極銅產(chǎn)能或于2026年5月投產(chǎn)，江銅宏源二期年產(chǎn)15萬(wàn)噸陰極銅項(xiàng)目3月底在貴溪開(kāi)工建設(shè)且建成后將實(shí)觀25萬(wàn)噸產(chǎn)能，包頭金山經(jīng)開(kāi)區(qū)2o萬(wàn)噸高純銅項(xiàng)目于6月24日正式開(kāi)工建設(shè)，涼山銅業(yè)12.5萬(wàn)噸陰極銅精煉項(xiàng)目或于年底實(shí)現(xiàn)投料生產(chǎn)，或使國(guó)內(nèi)9月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比顧少，印尼PTGresik銅冶煉廠(年產(chǎn)量30萬(wàn)噸)8月上旬因供氧設(shè)備故障而需要檢修2-4周，日本住友金屬礦業(yè)計(jì)劃10月下旬oyo Smelter &Refinery銅冶煉廠進(jìn)行為期6周檢修，日本JT金屬旗下泛太平洋銅業(yè)公司65萬(wàn)噸/年精煉銅產(chǎn)能因銅精礦供給緊張或削減數(shù)萬(wàn)噸精煉銅生產(chǎn)量，Taseko Mines位于美國(guó)亞利桑那州的Florence Copper冶煉項(xiàng)目(年產(chǎn)量為5.9-6.3萬(wàn)噸)建設(shè)已完成九成多且或25年底前產(chǎn)出首批陰極銅，Glencore旗下lount Isa銅冶煉廠因高位能源和勞動(dòng)力成本及銅精礦供給短缺或于25年下半年停產(chǎn)并等待澳洲及Queensland政府提供財(cái)政攝助，印尼自由港Freeport旗下Manyar銅冶煉廠48萬(wàn)噸產(chǎn)能將于6月下旬恢復(fù)生產(chǎn)且12月達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，或使國(guó)內(nèi)9月電解銅進(jìn)口量環(huán)比增加﹔進(jìn)口窗口打開(kāi)或增大國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解銅庫(kù)存量較上周減少﹔進(jìn)口銅持續(xù)到貨使中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存量較上周增加，倫金所電解銅庫(kù)存量較上周增加;COEEX銅庫(kù)存量較上周增加。
【交易策略】
因此，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期幾無(wú)懸念，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季轉(zhuǎn)旺季預(yù)期，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存量仍處低位，或使滬銅價(jià)格謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注7700-78000附近支揮位及8000-810o附近壓力位，倫銅在9300-9500附近支揮位及1000-10200附近壓力位，美銅在4.0-4.2附近支撐位及4.6-5.○附近壓力位。(觀點(diǎn)評(píng)分:1）
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