>> 方正證券-宏觀速評：2025年8月生產(chǎn)資料價格與PPI跟蹤預(yù)測-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
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| 423KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
燕翔 |
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根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月第二旬?dāng)?shù)據(jù)，流通領(lǐng)域生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲（+1.24%，前值+0.5%），各分項表現(xiàn)如下（圖表1）：
煤炭價格環(huán)比大幅跳漲(+10.58%，前值+3.16%），成為核心拉動項；黑色金屬價格延續(xù)反彈，環(huán)比上漲（+2.35%，前值+2.33%）；化工產(chǎn)品價格由降轉(zhuǎn)升（+0.41%，前值-0.35%）；林產(chǎn)品價格回升（+1.19%，前值-1.53%）；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲（+0.67%，前值+1.50%）。另一方面，石油天然氣價格環(huán)比下跌（-1.50%,前值+0.45%），有色金屬價格由漲轉(zhuǎn)跌(-0.53%，前值+0.60%），農(nóng)產(chǎn)品價格也轉(zhuǎn)為下降（-0.45%，前值+0.75%），非金屬建材價格跌幅有所收窄（-1.52%，前值-2.38%）。
基于上述流通領(lǐng)域生產(chǎn)資料價格變動情況，我們預(yù)測8月PPI環(huán)比將止跌企穩(wěn)，預(yù)計為0.00%（前值-0.2%）（圖表2）；8月PPI同比降幅預(yù)計收窄至-2.8%（前值-3.6%）（圖表3）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來。
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