>> 國信證券-金融工程專題研究：穿透算法下的ETF機構(gòu)持倉行為分析，哪類ETF的機構(gòu)投資者占比在提升？-250902
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
大小： |
4599KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張欣慰,陳夢琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
ETF機構(gòu)持倉穿透算法
目前ETF基金在半年報、年報中公布的機構(gòu)投資者持有份額占比一般是將ETF聯(lián)接基金和其他機構(gòu)都視為機構(gòu)求得的，但實際上，ETF聯(lián)接基金中也有個人投資者，按照現(xiàn)有方法計算會高估機構(gòu)投資者的比例。本文基于ETF和聯(lián)接基金披露的數(shù)據(jù)，采用“ETF機構(gòu)持倉穿透算法”計算ETF基金中機構(gòu)投資者實際持倉的規(guī)模和占比。
按資產(chǎn)類別分類
相比2024年12月31日（以下使用‘H2’代指‘12月31日’），2025H1以下使用‘H1’代指‘6月30日’）機構(gòu)投資者對股票型ETF的持有比例上升至64.64%；對債券型、商品型、貨幣型ETF、跨境型ETF的持有比例分別上升至91.43%、19.06%、70.74%、46.77%。
按板塊分類
統(tǒng)計股票型ETF中周期、大金融、科技、消費四個板塊ETF的規(guī)模和機構(gòu)持倉變動情況。從板塊上看，機構(gòu)投資者對周期、大金融、科技和消費板塊的持有規(guī)模均有所上升。機構(gòu)投資者持有規(guī)模增加最多的是科技板塊，由2024H2的360億元上升至2025H1的621億元。個人投資者持有規(guī)模增加最多的是周期板塊，由2024H2的597億元上升至2025H1的744億元。
按熱點主題分類
統(tǒng)計股票型ETF中5G、芯片、軍工、醫(yī)藥、紅利、證券、新能車等主題ETF的規(guī)模和機構(gòu)持倉變動情況。相比2024H2，2025H1機構(gòu)投資者對軍工、證券、芯片ETF的持有比例分別為56.40%、23.57%、23.73%，分別提升23.54%、10.23%、8.78%；對紅利ETF的持有比例為42.08%，下降13.24%。
按寬基分類
統(tǒng)計上證50、滬深300、中證500、A500、創(chuàng)業(yè)板類和科創(chuàng)板ETF等主要寬基ETF的規(guī)模和機構(gòu)持倉變動情況。相比2024H2，2025H1機構(gòu)投資者對A500、創(chuàng)業(yè)板類、科創(chuàng)板和中證500的持有比例分別為63.41%、43.19%、34.87%和77.98%，分別提升9.34%、6.25%、5.84%、5.45%。
風(fēng)險提示：市場環(huán)境變動風(fēng)險，本報告基于客觀數(shù)據(jù)，不構(gòu)成投資建議。
|
|
