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2024年冬儲回顧：震蕩偏弱，4000-5000震蕩。
　　1-3月，反彈——修復2023年9-12月大幅下行。天然氣補庫后，淡季價格回落。
　　3-5月，美國PMI50.3，美聯(lián)儲講話偏鴿，交易美國經濟“再通張”，工業(yè)品搶跑上漲。天然氣4月見底，震蕩上行。
　　5-9月，中美經濟放緩，中國經濟前高中抑后揚；美國PMI持續(xù)下行。天然氣經歷提前補庫，震蕩偏強。
　　 9-12月，“9.24新政”后，價格先漲，抵不過需求疲弱，疊加暖冬，價格回落
　　2025年冬儲展望：先跌后漲，5000附近（±500）。
　　邏輯：
　?、倜绹渥悖瑑刃桧g性，出口穩(wěn)定，庫存偏高_補庫斜率偏高→正常。
　?、跉W洲整體供應中性，LNG供應偏高，內需偏弱，庫存偏低_補庫斜率正常。拉尼娜概率上行_冷冬預期增加LNG價格上行壓力。
　　③中國LNG供應中性，內需疲弱_工業(yè)需求與進口回落。冷冬預期增加LNG價格上行壓力
　　風險：
　　美聯(lián)儲未及時降息，特朗普關稅超預期，美國經濟“軟著陸”→“衰退”（失業(yè)率＞5%）；中國地產風險；暖冬