>> 五礦期貨-棉花月報(bào)：拋壓較大且消費(fèi)暫無起色，鄭棉沖高回落-250905
| 上傳日期： |
2025/9/6 |
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| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊澤元 |
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◆市場回顧：外盤方面，8月美棉花期貨價(jià)格偏弱震蕩，截至8月29日美棉花期貨12月合約收盤價(jià)報(bào)66.53美分/磅，較之前一月下跌0.69美分/磅，跌幅1.03%。價(jià)差方面，美棉12-3月差小幅走弱，報(bào)-1.9美分/磅，較之前一月下跌0.52美分/磅。國內(nèi)方面，8月鄭棉價(jià)格上漲，截至8月29日鄭棉1月合約收盤價(jià)報(bào)14240元/噸，較之前一月上漲400元/噸，漲2.89%。中國棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B報(bào)15328元/噸，較之前一月上漲3元/噸?；钭呷酰瑘?bào)1128元/噸，較之前一月下跌453元/噸。鄭棉1-5月差小幅下跌，報(bào)40元/噸，較之前一月下跌25元/噸。
◆行業(yè)信息：據(jù)Mysteel最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日當(dāng)周，紡紗廠開機(jī)率為65.9%，較去年同期減少3.4個(gè)百分點(diǎn)；織布廠開機(jī)率為37.2%，較去年同期減少8.4個(gè)百分點(diǎn)；棉花周度商業(yè)庫存為155萬噸，較去年同期減少36萬噸。8月底，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2025年棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率加工貿(mào)易進(jìn)口配額電領(lǐng)有關(guān)事項(xiàng)的公告，2025年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配顏總量為20萬噸。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度全球產(chǎn)量預(yù)估為2539萬噸，較7月預(yù)估下調(diào)39萬噸。其中，美國產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)30萬噸至288萬噸，因種植面積較7月預(yù)估下調(diào)15%；中國產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)11萬噸至686萬噸；巴西和印度產(chǎn)量預(yù)估不變。全球消費(fèi)預(yù)估下調(diào)3萬噸至2569萬噸，期末庫存下調(diào)74萬噸至1609萬噸。美國庫存消費(fèi)比下調(diào)6.12個(gè)百分點(diǎn)至26.28%。
◆觀點(diǎn)及策略：從基本面來看，目前已經(jīng)進(jìn)入“金九銀十”的消費(fèi)旺季，但下游市場消費(fèi)仍舊一般，且國內(nèi)新年度存在著豐產(chǎn)的預(yù)期。另一方面，現(xiàn)階段國內(nèi)棉花庫存處于歷史較低水平，多空因素交織。從盤面來看，短線鄭棉沖高回落，遭遇較大拋壓，短期棉價(jià)或延續(xù)在高位震蕩
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