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1、市場(chǎng)行情
　　本周（2025年9月1日至2025年9月5日，共5個(gè)交易日）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+0.6%（上周漲跌幅為-2.6%），經(jīng)歷上周及本周前半周調(diào)整后重新上漲；本周中證全指變動(dòng)為-1.4%（上周漲跌幅為+1.8%）。2025年開(kāi)年以來(lái)，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+15.5%，中證全指數(shù)漲跌幅為+18.8%，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)稍低于權(quán)益市場(chǎng)。從估值來(lái)看，當(dāng)前轉(zhuǎn)債各項(xiàng)估值分位數(shù)均接近或超過(guò)歷史最高水平，轉(zhuǎn)債在經(jīng)歷調(diào)整后，后續(xù)表現(xiàn)仍值得期待。
　　分評(píng)級(jí)來(lái)看，高評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA+及以上）、中評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA）、低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）本周漲跌幅分別為+0.66%、+0.29%、+0.38%，高評(píng)級(jí)券本周漲幅最大。
　　分轉(zhuǎn)債規(guī)模看，大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）、中規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在5至50億元之間）、小規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為+1.65%、+0.83%和-0.19%，大規(guī)模轉(zhuǎn)債漲幅最大。
　　分平價(jià)來(lái)看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）、高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在110至130元之間）、中平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在90至110元之間）、低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在70至90元之間）、超低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值小于70元）本周漲跌幅分別為-0.93%、+0.89%、+0.65%、+1.12%、+0.95%，超高平價(jià)券本周跌幅最大。
　　2、轉(zhuǎn)債價(jià)格、平價(jià)和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的均值分別為130.04元、102.77元和27.0%
　　截至2025年9月5日，存量可轉(zhuǎn)債共440只（上周收盤(pán)為442只），余額為6121.28億元（上周收盤(pán)為6171.84億元）。具體來(lái)看：
　　轉(zhuǎn)債價(jià)格的均值為130.04元（上周為131.63元），分位值為98.3%；
　　轉(zhuǎn)債平價(jià)的均值為102.77元（上周為105.41元），分位值為92.4%；
　　轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的均值為27.0%（上周為25.6%），分位值為53.5%；其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為28.2%（上周為28.1%），高于2018年以來(lái)中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（20.2%）。
　　3、可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)和配置方向
　　本周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+0.6%，經(jīng)歷上周及本周前半周調(diào)整后重新上漲。2025年開(kāi)年以來(lái)，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+15.5%，中證全指數(shù)漲跌幅為+18.8%，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)稍低于權(quán)益市場(chǎng)。從估值來(lái)看，當(dāng)前轉(zhuǎn)債各項(xiàng)估值分位數(shù)均接近或超過(guò)歷史最高水平，轉(zhuǎn)債在經(jīng)歷調(diào)整后，后續(xù)表現(xiàn)仍值得期待。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注市場(chǎng)調(diào)整、資金成本超預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)