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核心觀點
　　截至2025年9月5日，市場風(fēng)格中，微盤股/大盤股、虧損股/績優(yōu)股、低價股/高價股分別處于2019年以來97.53%、91.36%、86.30%的分位數(shù)水平。在高頻選股因子中，本周多空表現(xiàn)最好的是訂單失衡類因子中的VOI因子，多空收益3.11%；本月以來多空表現(xiàn)最好的是訂單失衡類因子中的VOI因子，多空收益3.11%。在行為金融學(xué)因子中，本周多空表現(xiàn)最好的是有限關(guān)注類因子中的ABNVOLAVG因子，多空收益1.96%；本月以來多空表現(xiàn)最好的是有限關(guān)注類因子中的ABNVOLAVG因子，多空收益1.96%。
　　市場行情回顧
　　市場風(fēng)格中，微盤股/大盤股、虧損股/績優(yōu)股、低價股/高價股分別處于2019年以來97.53%、91.36%、86.30%的分位數(shù)水平。
　　行業(yè)交易擁擠度
　　當(dāng)周行業(yè)成交占比最高的三個行業(yè)分別為電子、機械和計算機。TMT行業(yè)（電子、通信、計算機和傳媒）當(dāng)周行業(yè)成交額占兩市總成交額的比例為36.34%。當(dāng)周換手率最高的三個行業(yè)分別為電力設(shè)備及新能源、通信和機械。PB分位數(shù)最高的三個行業(yè)為商貿(mào)零售、計算機和傳媒。60分鐘K線市值加權(quán)得分最高的三個行業(yè)為有色金屬、電子和電力設(shè)備及新能源。
　　高頻因子效果跟蹤
　　本周VOI因子多空收益表現(xiàn)最好，周度多空3.11%，多頭超額1.51%；本月VOI因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益3.11%，多頭超額1.51%；今年以來MPB因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益20.66%，多頭超額24.73%；近一年MPB因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益39.09%。
　　行為金融學(xué)因子效果跟蹤
　　本周ABNVOLAVG因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益1.96%，多頭超額1.39%；本月ABNVOLAVG因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益1.96%，多頭超額1.39%。今年以來SPILLTURN因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益16.77%，多頭超額25.18%；近一年VCDE3因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益26.09%。
　　風(fēng)險提示
　　研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對未來投資不構(gòu)成任何建議。文中的因子分析均是以歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算和分析的，未來存在失效的可能性。市場的系統(tǒng)性風(fēng)險、政策變動風(fēng)險等市場不確定性均會對策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報告聚焦于因子的構(gòu)建和效果，因此對市場及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實環(huán)境，在此可能會與未來真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會略微增加模型的統(tǒng)計偏誤。