>> 中泰期貨-LPG周報：OPEC+或再度增產，成本帶動LPG走弱-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖海明 |
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行情回顧
沙特阿美公司2025年9月CP出臺，丙烷520美元/噸，較上月持平；丁烷490美元/噸，較上月持平。折合到岸美金成本：丙烷582美元/噸，丁烷552美元/噸；折合人民幣到岸成本：丙烷4599元/噸左右，丁烷4362元/噸左右。（數據來源：隆眾資訊）國內液化氣市場漲跌互現，具體來看，部分市場價格繼續(xù)上漲，煉廠供應量少和下游化工需求堅挺帶來主要的利好，但國際市場表現不及預期拖累碼頭價格表現。
邏輯與觀點
LPG本周呈現震蕩走勢，周中受OPEC+可能再度增產消息影響價格回落。整體走勢上跟隨成本端原油價格的變化，節(jié)奏上同時受到進口到港量的變化影響。OPEC+可能進一步增加原油產量，盡管美委、美伊、美俄的地緣擾動仍在，可能會一定程度抵消增量，但不改變LPG持續(xù)保持供給充裕。需求端，調油市場旺季將過，開工率難以維持高位，同時夏季本身也是傳統(tǒng)民用端需求淡季，難有超預期變化。PDH利潤出現明顯修復，后續(xù)開工率或有支撐。整體看，LPG供給十分充裕，CP價格或跟隨原油波動為主。在高供給背景下，需求難有超預期走強的預期下，LPG上漲空間有限，長期維持偏空思路。
重點策略推薦
期貨策略：逢高試空。
風險提示
貿易戰(zhàn)有新增突發(fā)情況；調油旺季大超預期
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