>> 平安證券-海外宏觀周報：美國就業(yè)數(shù)據(jù)全線走弱-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 931KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
張璐,范城愷 |
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平安觀點：
海外經(jīng)濟政策。1、美國：關(guān)稅方面，特朗普表示，將就全球關(guān)稅案裁決向美國最高法院提起上訴；特朗普宣布，美國政府將對未將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國的半導體企業(yè)進口產(chǎn)品征收關(guān)稅。政府官員任命方面，美國司法部已對美聯(lián)儲理事庫克展開刑事調(diào)查；特朗普表示，支持現(xiàn)任白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特擔任下一屆美聯(lián)儲主席。貨幣政策方面，美聯(lián)儲理事沃勒表示，美聯(lián)儲應在本月開始降息，并在未來數(shù)月內(nèi)進行多次下調(diào)。就業(yè)數(shù)據(jù)方面，本周公布多項就業(yè)數(shù)據(jù)均偏弱：1）美國8月非農(nóng)就業(yè)僅增長2.2萬人，遠不及市場預期的7.5萬人。6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)由此前的增加2.7萬人大幅下修至減少1.3萬人，為自2020年以來首次出現(xiàn)月度就業(yè)人數(shù)萎縮。8月失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來新高。2）美國7月職位空缺數(shù)從6月下修后的736萬個降至718.1萬個，降至10個月低點，遠低于預期的738.2萬。3）美國8月ADP就業(yè)人數(shù)近增加5.4萬人，遠低于市場預期的6.5萬人，7月修正后為10.4萬。4）據(jù)挑戰(zhàn)者企業(yè)最新數(shù)據(jù)，美國企業(yè)8月宣布計劃新增1494個就業(yè)崗位，為2009年有統(tǒng)計以來同期最少。與此同時，宣布的裁員人數(shù)則飆升至近8.6萬人，若排除疫情影響，該數(shù)字是自2008年以來的同期最高。5）美國最新初請失業(yè)金人數(shù)增加8000人至23.7萬人，創(chuàng)6月以來新高，預期為23萬。CMEFedWatch數(shù)據(jù)顯示（截至9月5日），9月至少降息25BP的概率由86.4%上升至100%，其中降息50BP的概率為11.0%；2025年末政策利率加權(quán)平均預期由3.69%（降息2.3次）下降至3.55%（降息2.8次）。2、歐洲：歐央行行長拉加德表示，2%的通脹目標已經(jīng)達成。歐元區(qū)8月CPI同比上漲2.1%，預期為持平于2%。核心CPI同比小幅回落至2.3%，符合市場預期。備受關(guān)注的服務(wù)業(yè)價格漲幅放緩至3.1%。3、日本：日本央行行長植田和男在與日本首相石破茂會談后表示，如果日本經(jīng)濟增長和物價符合展望，日本央行將加息。日本7月名義薪資同比增長4.1%，創(chuàng)下自去年12月以來的最大增幅。
全球大類資產(chǎn)。本周（截至9月5日當周），全球股市持續(xù)分化，美聯(lián)儲降息在即但宏觀不確定性仍高，令全球風險偏好維持謹慎。本周公布的就業(yè)數(shù)據(jù)全面走弱，支持美聯(lián)儲9月降息，促進美債走強、美元走弱；此外，美聯(lián)儲獨立性擔憂，進一步支持黃金大幅走強。油價顯著調(diào)整，凸顯投資者對全球需求的擔憂。
風險提示：特朗普政策風險超預期，美國滯脹程度超預期，全球金融市場波動超預期，國際地緣局勢超預期等
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