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【行情復(fù)盤(pán)】
　　上周天然橡膠主力合約RU2601價(jià)格在15720-16370元/噸之間運(yùn)行，上周RU2601期貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，總體漲幅較大。
　　截至2025年9月5日上周五下午收盤(pán)，天然橡膠主力合約RU2601報(bào)收16325元/噸，當(dāng)周上漲465點(diǎn)，漲幅2.93%。
　　【后市展望】
　　上周天然橡膠期貨主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，總體漲幅較大。
　　展望后市，宏觀方面，上周美國(guó)非農(nóng)就要數(shù)據(jù)進(jìn)一步提升美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，宏觀氛圍維持偏暖格局。從基本面來(lái)看，供給方面，近期東南亞主產(chǎn)區(qū)和國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨較多，影響割膠工作，提振原料價(jià)格，供給端存在一定支撐。1-7月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量同比增加21.82%，增幅不及往年。需求方面，上周輪胎企業(yè)開(kāi)工率均明顯下降。全鋼輪胎企業(yè)出貨正常，庫(kù)存水平不高。半鋼輪胎對(duì)歐盟出口訂單逐漸完成，出口有所放緩。終端車(chē)市方面，7月汽車(chē)和重卡銷(xiāo)量產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比季節(jié)性下降，同比持續(xù)改善。2025年累計(jì)輪胎產(chǎn)量同比略增。1-7月輪胎累計(jì)出口數(shù)據(jù)同比小幅增長(zhǎng)。庫(kù)存方面，上周上期所庫(kù)存下降明顯；上周中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存和青島總庫(kù)存環(huán)比均持續(xù)小幅下降。
　　綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期提升，提振膠價(jià)。供給端存在一定支撐，但是后期仍然存在供給壓力。需求端表現(xiàn)尚可，庫(kù)存持續(xù)去化，預(yù)計(jì)盤(pán)面短期或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息情況、橡膠主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)情況、終端需求變化情況、零關(guān)稅政策推進(jìn)情況和中美關(guān)稅變化情況。
　　【操作策略】
　　本周觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)天然橡膠期貨主力合約短期或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　操作策略：?jiǎn)芜叄嚎紤]擇機(jī)逢低試多；
　　套利：暫時(shí)觀望；
　　期權(quán)：暫時(shí)觀望。