>> 英大證券-每周投資早參-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大小： |
544KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
上周五市場迎來強(qiáng)勢反攻行情，滬深三大指數(shù)反包上周四失地，其中上證指數(shù)順利重返3800點整數(shù)關(guān)口，而創(chuàng)業(yè)板指大漲6.55%。全天看，盤面呈現(xiàn)兩大特征：一是新能源板塊全線大漲；二是科技股迎來資金回流，CPO、PCB等核心標(biāo)的大幅反彈。
雖然上周市場出現(xiàn)大幅震蕩，不過，政策面、資金面和基本面三大支柱依然穩(wěn)固。一是政策面向好趨勢未變。商務(wù)部表示9月將出臺擴(kuò)大服務(wù)消費的若干政策措施；二是流動性環(huán)境維持寬松；三是經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù)。8月制造業(yè)PMI為49.4%，環(huán)比回升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張步伐有所加快，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能正在積聚。所以，支撐牛市的邏輯依然未變。
那么，上周五市場單日大幅反攻，是否意味著本輪調(diào)整就此結(jié)束？我們認(rèn)為，一是上周五的反攻美中不足的是量能有些萎縮。說明經(jīng)過連續(xù)急跌后，市場拋壓減輕，不需要大量資金即可推高指數(shù)，但也說明投資者心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，追高意愿不足；二是技術(shù)面看，指數(shù)重返3800點關(guān)鍵位置，但上方仍面臨壓力。短期內(nèi)，市場需要消化獲利盤和解套盤的雙重壓力，預(yù)計會出現(xiàn)一定震蕩反復(fù)。量能能否重新釋放，將成為決定反彈高度的關(guān)鍵變量。
綜上所述，中期市場整體上行趨勢的邏輯未變，但需注意的是，經(jīng)過8月以來的持續(xù)上行，市場積累了一定的獲利盤，短期存在兌現(xiàn)需求，后續(xù)仍可能出現(xiàn)震蕩反復(fù)，屬于牛市途中的正常休整。
操作上，采取不同的策略。一是對于基本面良好、行業(yè)前景明確的優(yōu)質(zhì)公司，短期調(diào)整反而是逢低布局的機(jī)會。二是適當(dāng)減少前期漲幅過大、估值過高的板塊配置；三是增加低估值、高股息資產(chǎn)的比重。最后，控制倉位水平，保留機(jī)動資金，以便能夠靈活應(yīng)對。
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