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供給（中長(zhǎng)期） 
　　偏空
　?。?）EIA：EIA上調(diào)對(duì)2025年和2026年全球原油及相關(guān)液體產(chǎn)量預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年，全球原油及相關(guān)液體產(chǎn)量為10,535萬(wàn)桶/日，較2024年上升227萬(wàn)桶/日。(2)OPEC:7月份，OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量為2754.3萬(wàn)桶/日，較6月份上升26.2萬(wàn)桶/日，Non-OPECDoC國(guó)家原油產(chǎn)量為1439.7萬(wàn)桶/日，較6月份上升7.3萬(wàn)桶/日。（3）IEA：7月份OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量為2821萬(wàn)桶/日，較6月份下降21萬(wàn)桶/日；Non-OPECDoC國(guó)家原油產(chǎn)量為1451萬(wàn)桶/日，較6月份下降3萬(wàn)桶/日。
　　需求（中長(zhǎng)期）
　　中性
　?。?）EIA：EIA上調(diào)對(duì)2025年和2026年全球原油及相關(guān)液體需求預(yù)測(cè)，EIA預(yù)計(jì)2025年全球原油及相關(guān)液體需求量為10,372萬(wàn)桶/日，較2024年上升98萬(wàn)桶/日，較7月份預(yù)測(cè)值上調(diào)18萬(wàn)桶/日。（2）OPEC：OPEC保持對(duì)2025年和2026年全球原油及相關(guān)液體需求的預(yù)測(cè)，2025年，全球原油及相關(guān)液體需求量為10,514萬(wàn)桶/日，較2024年上升130萬(wàn)桶/日，較7月份預(yù)測(cè)值上升1萬(wàn)桶/日。（3）IEA:IEA繼續(xù)下調(diào)對(duì)2025年和2026年全球原油及相關(guān)液體需求增速的預(yù)測(cè)，2025年全球原油及相關(guān)液體需求量較2024年上升約68萬(wàn)桶/日，增速較7月份預(yù)測(cè)值下調(diào)2萬(wàn)桶/日。
　　庫(kù)存（短期）
　　偏空
　　（1）美國(guó)至8月29日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存增加241.5萬(wàn)桶至4.21億桶，增幅0.58%，預(yù)期-203.1萬(wàn)桶，前值-239.2萬(wàn)桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存159萬(wàn)桶，前值-83.8萬(wàn)桶。（2）成品油方面，汽油庫(kù)存-379.5萬(wàn)桶，預(yù)期-106.8萬(wàn)桶，前值-123.6萬(wàn)桶。取暖油庫(kù)存55.7萬(wàn)桶，前值10.2萬(wàn)桶。精煉油庫(kù)存168.1萬(wàn)桶，預(yù)期-59.8萬(wàn)桶，前值-178.6萬(wàn)桶。
　　產(chǎn)業(yè)政策(中長(zhǎng)期）
　　偏空
　?。?）歐佩克+原則上同意10月再次增產(chǎn)，在周日的視頻電話(huà)會(huì)議上，主要成員國(guó)表示，他們預(yù)計(jì)將批準(zhǔn)增產(chǎn)約13.7萬(wàn)桶/日。此次增產(chǎn)意味著由沙特阿拉伯和俄羅斯主導(dǎo)的歐佩克+，將開(kāi)始逐步取消下一層166萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)，此前該組織已意外提前完成了上一輪減產(chǎn)額度的恢復(fù)。（2）中東原油基準(zhǔn)價(jià)下跌，中東迪拜、穆?tīng)柊嗪桶⒙同F(xiàn)貨溢價(jià)有所下降，盡管迪拜和阿曼的溢價(jià)仍維持在一個(gè)月高點(diǎn)附近，迪拜現(xiàn)貨溢價(jià)較掉期下跌20美分，至3.15美元/桶。
　　地緣政治（短期）
　　偏多
　?。?）美國(guó)希望歐洲停止購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油，并加入其針對(duì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油的國(guó)家的擬議制裁。美國(guó)總統(tǒng)特朗普暗示將對(duì)俄羅斯實(shí)施第二、第三階段的石油制裁。美國(guó)總統(tǒng)特朗普：將在接下來(lái)的一周或兩周內(nèi)了解與俄羅斯的關(guān)系有多好，將在接下來(lái)的幾天內(nèi)與俄羅斯總統(tǒng)普京通話(huà)。（2）以色列與胡塞武裝之間的沖突，沒(méi)有新的動(dòng)向；美國(guó)與委內(nèi)瑞拉的緊張局勢(shì)也在延續(xù)，美國(guó)防部長(zhǎng)暗示對(duì)委內(nèi)瑞拉販毒集團(tuán)的打擊將繼續(xù)。
　　宏觀(guān)金融（短期）
　　偏多
　?。?）美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加2.2萬(wàn)，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)8月失業(yè)率錄得4.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為2021年10月以來(lái)新高。美國(guó)短期利率期貨在數(shù)據(jù)公布后上漲，交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息。（2）特朗普和共和黨人正以前所未有的速度推進(jìn)米蘭的理事提名，米蘭有望在下周三或周四獲得委員會(huì)的投票通過(guò)，隨后不久參議院將進(jìn)行全體表決，從而確保他能在9月16-17日的下次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前到位。
　　投資觀(guān)點(diǎn)
　　震蕩
　　OPEC+延續(xù)增產(chǎn)，俄烏和平協(xié)議尚無(wú)進(jìn)展，夏季消費(fèi)旺季結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏強(qiáng)表現(xiàn)，短期油價(jià)仍將震蕩表現(xiàn)。
　　交易策略
　　單邊：觀(guān)望套利：觀(guān)望
　　風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：OPEC+減產(chǎn)政策變動(dòng)、中東地緣局勢(shì)擾動(dòng)、美國(guó)政策不確定性