>> 西部證券-科博達(dá)(603786)2025年中報點評：營收穩(wěn)增&核心產(chǎn)品矩陣拓展，持續(xù)深化全球化戰(zhàn)略-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 497KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊天翔,莊恬心 |
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事件：2025年8月28日，公司發(fā)布2025年半年度報告：2025年上半年公司營業(yè)總收入為30.47億元，同比增長11.1%；歸母凈利潤為4.51億元，同比增長21.34%。2025年第二季度，公司營業(yè)總收入為16.73億元，同比增長26.22%，歸母凈利潤為2.45億元，同比增長60.66%。
持續(xù)拓展核心產(chǎn)品矩陣，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。截至2025年上半年底，公司已孵化出智能配電盒、天幕智能控制器、底盤控制器等一系列符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、單車價值量高的新產(chǎn)品，其中，智能配電盒產(chǎn)品在已有定點、量產(chǎn)項目的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大向歐美客戶、新能源客戶的推廣力度。
獲突破性定點項目，穩(wěn)步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。2025年上半年，科博達(dá)新獲定點項目預(yù)計生命周期銷售額超過70億元，其中包含某國際知名整車廠新世代架構(gòu)下超級大腦之一中央域控產(chǎn)品定點。此外，公司通過全資子公司德國科博達(dá)以自有資金收購位于捷克的IMI公司100%股權(quán)，為歐洲及全球客戶提供更加可靠和高效的配套服務(wù)，進(jìn)一步加速全球化戰(zhàn)略落地。
生產(chǎn)制造能力進(jìn)階，持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理。2025年8月，公司安徽生產(chǎn)基地項目完成一期廠區(qū)建設(shè)，并正式投產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)能布局、提升生產(chǎn)制造能力。供應(yīng)鏈上，目前公司已與全球30多家知名汽車電子器件供應(yīng)商建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，并依托信息化系統(tǒng)，實行準(zhǔn)時化供應(yīng)和以銷定產(chǎn)模式，有效縮短制造周期，減少資金占用，實現(xiàn)穩(wěn)定和高效的生產(chǎn)運營。
盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計公司2025-2027年有望實現(xiàn)營業(yè)收入72.1/89.2/111.4億元，我們預(yù)計公司2025-2027年有望實現(xiàn)歸母凈利潤9.7/12.4/15.3億元。我們看好公司的全球化拓展及新客戶拓展，伴隨海外訂單陸續(xù)落地，我們預(yù)計公司有望開啟新的成長曲線。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)和市場風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、技術(shù)迭代不及市場的風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險等。
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