>> 大同證券-資產(chǎn)配置跟蹤周報(bào)：權(quán)益市場(chǎng)震幅加大，關(guān)注強(qiáng)邏輯板塊機(jī)會(huì)-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大小： |
1395KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
景劍文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
大類資產(chǎn)總覽：權(quán)益市場(chǎng)沖高回落，震幅加大。
本周，A股沖高回落，震蕩幅度加大，前期熱門板塊，如通信、芯片等的高位回落，是造成指數(shù)大幅震蕩的主要原因。市場(chǎng)層面看，指數(shù)在經(jīng)歷連續(xù)上漲之后，動(dòng)能相對(duì)偏弱，疊加熱門股回調(diào)幅度較大，引發(fā)市場(chǎng)短期情緒恐慌，進(jìn)而產(chǎn)生了近期回調(diào)震蕩態(tài)勢(shì)。而從場(chǎng)外因素來看，“93閱兵”的結(jié)束，使得市場(chǎng)短期利好事件趨于平淡，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期雖有所影響，但并未有過多實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，后續(xù)降息走向依然充滿不確定性，因此，短期消息面上無法為權(quán)益市場(chǎng)提供更多助力。綜合來看，在熱門板塊有回調(diào)需求，消息面沒發(fā)生重大事件，中報(bào)業(yè)績(jī)披露結(jié)束的空窗期，市場(chǎng)回調(diào)或也在情理之中。債市則明顯同權(quán)益市場(chǎng)形成一定負(fù)向相關(guān)，但雖然權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，債市上行態(tài)勢(shì)卻依然不明顯，資金或仍對(duì)權(quán)益市場(chǎng)青睞更大。商品市場(chǎng)依然處于震蕩狀態(tài)，黃金和原油的拉鋸仍未結(jié)束。
本周A股觀點(diǎn)：市場(chǎng)短期迎來調(diào)整，中長(zhǎng)期強(qiáng)邏輯板塊仍是重頭戲。
本周A股震蕩幅度加劇，前期邏輯性較強(qiáng)的光模塊、PCB、芯片等相關(guān)板塊悉數(shù)回落，市場(chǎng)在熱門板塊帶動(dòng)下走低，指數(shù)大幅波動(dòng)。但可以看出，本輪行情在輪動(dòng)過程中，依然在科技板塊內(nèi)部進(jìn)行，更多低估值板塊并未被看到，更容易出現(xiàn)“跟跌不跟漲”現(xiàn)象。而科技板塊內(nèi)部在長(zhǎng)敘事屬性、強(qiáng)業(yè)績(jī)回暖的帶動(dòng)下，依然具備叫強(qiáng)邏輯，中長(zhǎng)期仍是市場(chǎng)上行的主線。整體來看，市場(chǎng)行情整體并未有過多利空因素出現(xiàn)，短期的多空博弈，更多是情緒過熱引發(fā)的回調(diào)蓄勢(shì)，無需過多擔(dān)心。而從結(jié)構(gòu)上看，強(qiáng)者恒強(qiáng)依然是主要邏輯，強(qiáng)邏輯板塊仍是本輪行情的重中之重。
A股配置建議：短期來看，仍需保持對(duì)前期熱門板塊的關(guān)注，但操作上切忌追高。而中長(zhǎng)期來看，雙創(chuàng)板塊仍是后續(xù)市場(chǎng)發(fā)展的主線，可逢低布局。配置策略上，建議啞鈴型策略，一方面，進(jìn)攻端或可尋找雙創(chuàng)板塊中，近期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的鋰電池、機(jī)器人等概念，但需注意控制倉(cāng)位；另一方面，防守端或可逢低布局有色金屬、創(chuàng)新藥等前期較熱，但已經(jīng)歷階段性調(diào)整的板塊。
本周債市觀點(diǎn)：資金依然青睞權(quán)益市場(chǎng)。
本周債券市場(chǎng)雖有所回暖，但幅度相對(duì)趨緩。在權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，急速回落的交易日，債市久違的迎來了短期資金的入場(chǎng)，但量能偏弱，依舊難以得到資金的青睞，后續(xù)或仍維持弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。
債市配置建議：整體看，債市當(dāng)前雖難有表現(xiàn)，但向下力度或較小，或可階段性布局短債，以應(yīng)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)過高的波動(dòng)。
本周商品觀點(diǎn)：可持續(xù)關(guān)注黃金趨勢(shì)。
本周，商品市場(chǎng)依然走出震蕩趨勢(shì)，而這其中，依然是以黃金為主的貴金屬對(duì)商品市場(chǎng)的拉升。而原油、金屬等相關(guān)品類依然未能走出很好的趨勢(shì)。去美元邏輯下，黃金依舊作為各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)，當(dāng)前趨勢(shì)尚無結(jié)束，后續(xù)或仍需關(guān)注黃金上行
展望未來，黃金仍是后續(xù)需要著重關(guān)注的方向，而金屬品類在反內(nèi)卷的背景下能否回暖，或仍是后續(xù)商品市場(chǎng)能否走出震蕩的一大關(guān)鍵。
商品配置建議：黃金短期建議維持倉(cāng)位，中長(zhǎng)期仍需持續(xù)觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際市場(chǎng)突發(fā)利空因素
|
|
