>> 中信期貨-多晶硅價格創(chuàng)新高-250905
| 上傳日期： |
2025/9/5 |
大小： |
1068KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
沈照明，桂晨曦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
價格異動
9月5日，多晶硅期貨主力合約突破前期高位，漲停收于56735元/噸，再創(chuàng)新高。我們認為盤面大漲主要由三方面因素驅(qū)動:一是政策預期增強市場信心，市場對落后產(chǎn)能出清的關(guān)注度再度提升。二是現(xiàn)貨報價繼續(xù)上行，市場預期9月起行業(yè)實施限產(chǎn)限售措施緩解供需壓力;三是需求端仍具韌性，硅片漲價后企業(yè)普遍上調(diào)開工率。
點評展望
基本面來看，供應端存在產(chǎn)能整合及限售預期，需求短期保持穩(wěn)健，庫存尚未大幅積累，現(xiàn)貨報價上漲對盤面價格形成支撐。1）供應端，SMM數(shù)據(jù)顯示，受西南豐水期及前期價格回升帶動，8月多晶硅產(chǎn)量回升至13.2萬噸，環(huán)比+23.9%;9月產(chǎn)量預計暫持穩(wěn)，后續(xù)受行業(yè)自律影響或出現(xiàn)回落。2）需求端，盡管下半年國內(nèi)裝機下降及海外囤貨結(jié)束帶來走弱風險，但7-8月下游排產(chǎn)保持韌性，9月硅片排產(chǎn)環(huán)比仍有小幅增長。3）價格端，大廠再度上調(diào)報價，本周N型多晶硅現(xiàn)貨均價升至50元/千克以上。
展望后市，多晶硅行情進入“政策兌現(xiàn)”階段，走勢高度依賴政策信號的強弱與兌現(xiàn)節(jié)奏。若供給側(cè)相關(guān)方案及時出臺、產(chǎn)能出清路徑清晰，價格有望呈震蕩偏強格局。不過當前尚未有實質(zhì)政策出臺，需防范情緒回落帶來的價格調(diào)整風險。
策略上，建議投資者根據(jù)自身定位與風險偏好靈活應對，考慮到政策預期強烈，機構(gòu)投資者可嘗試買入看漲期權(quán)。
風險因素:供應端超預期減產(chǎn);國內(nèi)政策變化。
|
|
