>> 寶城期貨-銅鋁周報：宏觀內(nèi)強外弱，有色震蕩運行-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大小： |
1194KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龍奧明 |
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核心觀點
銅：宏觀內(nèi)強外弱，產(chǎn)業(yè)進入旺季，資金關(guān)注度上升
上周銅價屢次沖高回落，持倉量隨價格正向波動。宏觀層面，美國9月降息臨近，從金融屬性上利好銅價；周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場經(jīng)濟下行預(yù)期升溫。根據(jù)FedWatch Tool數(shù)據(jù)顯示，目前市場已經(jīng)預(yù)期年內(nèi)降息3次，共計75個基點。我們認為目前市場計價降息的成分較多，但經(jīng)濟下行的成分較少，所以非農(nóng)數(shù)據(jù)的不及預(yù)期整體是利空銅價。產(chǎn)業(yè)層面，國內(nèi)進入產(chǎn)業(yè)旺季，給予期價支撐。宏觀內(nèi)強外弱，產(chǎn)業(yè)進入旺季，預(yù)計期價震蕩偏強運行，可持續(xù)關(guān)注8萬關(guān)口多空博弈。
鋁：宏觀內(nèi)強外弱，產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實，資金關(guān)注度下降
上周滬鋁沖高回落，隨后震蕩運行，持倉量持續(xù)回落，資金關(guān)注度下行。宏觀層面，海外經(jīng)濟下行預(yù)期升溫，國內(nèi)反內(nèi)卷氛圍再起。產(chǎn)業(yè)層面，中游電解鋁持續(xù)累庫，下游鋁棒去庫，下游觀望氛圍較濃。進入國內(nèi)產(chǎn)業(yè)旺季，產(chǎn)業(yè)對期價支撐逐漸增強。可持續(xù)關(guān)注國內(nèi)消費情況以及庫存變化，目前仍處于弱現(xiàn)實階段，預(yù)計鋁價震蕩運行。
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