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核心觀點(diǎn)
　　上周，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于釋放體育消費(fèi)潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化投融資服務(wù)，加強(qiáng)信貸管理，豐富信貸產(chǎn)品，積極發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)；工信部與市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《電子信息制造業(yè)2025－2026年穩(wěn)增長行動(dòng)方案》，將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)作為穩(wěn)增長核心抓手，聚焦關(guān)鍵環(huán)節(jié)與重點(diǎn)領(lǐng)域強(qiáng)化供給體系質(zhì)量。
　　二級(jí)市場(chǎng)方面：上周，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，中證轉(zhuǎn)債于周三開始迎來資金回補(bǔ)，相比權(quán)益市場(chǎng)率先企穩(wěn)，全周估值明顯修復(fù)，中證轉(zhuǎn)債周五單日漲幅回補(bǔ)前四日全部跌幅，全周收漲0.61%，跑贏上證指數(shù)1.78pcts，萬得可轉(zhuǎn)債加權(quán)指數(shù)跑贏萬得可轉(zhuǎn)債正股加權(quán)指數(shù)0.56pcts。轉(zhuǎn)債ETF再度凈申購8.97億元，連續(xù)11周凈申購，成為轉(zhuǎn)債市場(chǎng)堅(jiān)定做多力量。展望后市，預(yù)計(jì)權(quán)益與轉(zhuǎn)債市場(chǎng)后續(xù)波動(dòng)將有所放大，業(yè)績支撐較弱的板塊，其估值上行態(tài)勢(shì)難以長期持續(xù)，需注意適時(shí)止盈；部分強(qiáng)勢(shì)板塊正股擁擠度與估值水平已明顯較高，在負(fù)面沖擊下籌碼更易松動(dòng)，需注意板塊間高低切換。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，可關(guān)注反內(nèi)卷行情發(fā)酵下的新能源板塊轉(zhuǎn)債，以及受益于后續(xù)提振內(nèi)需政策的消費(fèi)板塊轉(zhuǎn)債，對(duì)估值過高以及流動(dòng)性缺乏的個(gè)券適當(dāng)規(guī)避。
　　一級(jí)市場(chǎng)方面：上周，無轉(zhuǎn)債發(fā)行或上市，應(yīng)急轉(zhuǎn)債、豪鵬轉(zhuǎn)債提前贖回退市。截至上周五，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存量規(guī)模6305.98億元，較年初減少1032.95億元，較前周減少56.4億元；2支轉(zhuǎn)債獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)待發(fā)，共30億元，4支轉(zhuǎn)債過發(fā)審委，共74.29億元。