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當(dāng)日行情：
　　股債蹺板延續(xù)，午后A股企穩(wěn)走強壓制債市，尾盤股市小幅回落，長端國債期貨跌幅收窄，資金震蕩走松支撐短端品種表現(xiàn)韌性。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面上行，中長端幅度多在2bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報1.7825%上行1.5bp。
　　資金市場：
　　央行公開市場轉(zhuǎn)為小額凈投放，資金面平穩(wěn)、尾盤走松。今日有1827億元逆回購到期，央行開展了1915億元逆回購操作，全口徑實現(xiàn)凈投放88億元。銀行間資金情緒指數(shù)持穩(wěn)、尾盤走松，短端資金利率多數(shù)小幅抬升，其中銀存間隔夜加權(quán)抬升4bp至1.357%，7天抬升1.48bp至1.452%，中長期資金持穩(wěn)，1年AAA存單利率在1.6%附近變動不大。
　　結(jié)論：
　　8月債市基本面和政策面未發(fā)生明顯改變，股債蹺板是債市調(diào)整的主要原因，展望9月，壓制債市的因素或有所緩和，但增量利好仍有限。8月下旬以來債市對股市表現(xiàn)逐漸鈍化，考慮股市加速走強的最快階段或已過去，股市對債市的壓制或進一步緩和。從日歷效應(yīng)看，2019年以來9月債市表現(xiàn)均不佳，總結(jié)其主要原因包括政府債發(fā)行高峰擾動，財政政策、房地產(chǎn)、股市等寬信用政策端加碼，今年來看供給端擾動弱于歷史同期，風(fēng)險點在于寬信用政策可能進一步加碼，另外寬貨幣端可能仍難落地，主要是考慮到目前國內(nèi)基本面延續(xù)修復(fù)，海外關(guān)稅風(fēng)險暫時平息，國內(nèi)貨幣政策緊接著跟隨美聯(lián)儲實施寬松的必要性不大。整體來看債市壓制或?qū)⒕徍偷廊蝗狈ν黄瓶?，可能還需繼續(xù)對債市保留耐心，等待更優(yōu)配置價值的顯現(xiàn)。短期來看，本周進入經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集公布期，預(yù)計經(jīng)濟數(shù)據(jù)溫和修復(fù)為主可能對市場影響有限，主要焦點可能仍在股債蹺板和央行買債預(yù)期能否延續(xù)，從品種看，寬松資金面支撐下短端應(yīng)較看股做債的長端更具韌性。