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美股“七巨頭”均已發(fā)布最新季度財(cái)報(bào)。截至2025年6月（英偉達(dá)截至7月），這些企業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，總營(yíng)收平均同比增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)平均同比增長(zhǎng)24%。云服務(wù)與人工智能（AI）成為推動(dòng)多數(shù)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎，而硬件與消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的表現(xiàn)則呈現(xiàn)分化。為支持AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，多家巨頭顯著增加了資本開(kāi)支。展望下個(gè)季度，多數(shù)公司給出了樂(lè)觀的業(yè)績(jī)指引，但也指出宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)。
　　美股“七巨頭”最新季報(bào)整體超預(yù)期
　　截至2025年6月（英偉達(dá)截至7月），美股“七巨頭”總營(yíng)收平均同比增長(zhǎng)17%，超出市場(chǎng)預(yù)期幅度平均達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，平均同比大增24%，超出市場(chǎng)預(yù)期幅度平均達(dá)13個(gè)百分點(diǎn)。本季度，在這七家公司中，英偉達(dá)的總營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速均領(lǐng)跑，總營(yíng)收同比增長(zhǎng)56%，凈利潤(rùn)同比飆升59%。從超預(yù)期幅度看，Meta的營(yíng)收超預(yù)期幅度最大，而亞馬遜的凈利潤(rùn)超預(yù)期幅度最大。特斯拉是其中唯一一家總營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑且均不及預(yù)期的公司，總營(yíng)收同比減少12%，凈利潤(rùn)同比下降16%。
　　蘋(píng)果：FY2025Q3（截至6月季度）總營(yíng)收為940億美元，同比增長(zhǎng)10%，超出市場(chǎng)預(yù)期（893億美元）約5%。收入的穩(wěn)健增長(zhǎng)主要得益于iPhone業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)（同比大增14%至446億美元）。Mac和軟件服務(wù)業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)優(yōu)異，分別實(shí)現(xiàn)15%和13%的兩位數(shù)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)為234億美元，同比增長(zhǎng)9%，超出市場(chǎng)預(yù)期（214億美元）10%。
　　亞馬遜：2025Q2總營(yíng)收達(dá)1677億美元，同比增長(zhǎng)13%，超出市場(chǎng)預(yù)期（1621億美元）3%。零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，在線商店?duì)I收達(dá)615億美元，同比增長(zhǎng)11%，增速較上季度的5%顯著提升；第三方賣(mài)家服務(wù)收入達(dá)403億美元，同比增長(zhǎng)12%，增速同樣高于上季度的6%。AWS營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%至309億美元，符合市場(chǎng)預(yù)期。凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)35%至182億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期（143億美元）27%。
　　 Alphabet：2025Q2總營(yíng)收為964億美元，同比增長(zhǎng)14%，超出市場(chǎng)預(yù)期（940億美元）3%。廣告業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%至713億美元;其中，搜索廣告營(yíng)收為542億美元，同比增長(zhǎng)12%，略高于預(yù)期的540億美元，部分緩解了市場(chǎng)對(duì)于AI搜索競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂。云業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收達(dá)136億美元，同比增速高達(dá)32%。凈利潤(rùn)為282億美元，同比增長(zhǎng)19%，超出市場(chǎng)預(yù)期（247億美元）14%。
　　Meta：2025Q2總營(yíng)收達(dá)475億美元，同比增長(zhǎng)22%，超出市場(chǎng)預(yù)期（448億美元）6%。廣告業(yè)務(wù)韌性凸顯，廣告收入同比增長(zhǎng)21.5%至465億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的440億美元，增速較上季度提升2個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)達(dá)183億美元，同比大增36%，超出市場(chǎng)預(yù)期（152億美元）21%。
　　微軟：FY2025Q4（截至6月季度）總營(yíng)收達(dá)764億美元，同比增長(zhǎng)18%，超出市場(chǎng)預(yù)期（739億美元）3%。全線業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁：生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入同比增長(zhǎng)16%至331億美元；智能云收入同比增長(zhǎng)26%至299億美元，其中核心引擎Azure營(yíng)收同比飆升39%，顯著超出市場(chǎng)預(yù)期。更多個(gè)人計(jì)算收入同比增長(zhǎng)9%至135億美元。凈利潤(rùn)為272億美元，同比大增24%（上季度增速為18%），超出市場(chǎng)預(yù)期（252億美元）8%。
　　英偉達(dá)：FY2026Q2（截至7月季度）總營(yíng)收達(dá)467億美元，同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比增長(zhǎng)6%，超出市場(chǎng)預(yù)期（462億美元）及公司指引區(qū)間（441億至459億美元），但增速較上一季度的69%有所回落。數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)營(yíng)收411億美元，同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比增長(zhǎng)5%，但略低于市場(chǎng)預(yù)期的413億美元。游戲和AIPC業(yè)務(wù)營(yíng)收43億美元，同比增長(zhǎng)49%，超出市場(chǎng)預(yù)期（38.2億美元）。毛利率為72.7%，處于公司指引上限，剔除H20相關(guān)費(fèi)用后環(huán)比小幅改善。凈利潤(rùn)達(dá)264億美元，同比增長(zhǎng)59%，環(huán)比增長(zhǎng)41%，超出市場(chǎng)預(yù)期（236億美元）12%。
　　特斯拉：2025Q2總營(yíng)收225億美元，同比下降12%，略低于市場(chǎng)預(yù)期（226億美元）。汽車(chē)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)呈兩位數(shù)下滑，相比汽車(chē)更受關(guān)稅沖擊的能源業(yè)務(wù)收入同比由增轉(zhuǎn)降。汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收為167億美元，同比下降16%（上季度同比下降20%）；能源生產(chǎn)和存儲(chǔ)收入為28億美元，同比下降7%（上季度為同比增長(zhǎng)67%）。服務(wù)及其他收入同比增長(zhǎng)17%至31億美元，主要受益于超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)收入增長(zhǎng)，該季度充電樁凈增超2900個(gè)，同比增長(zhǎng)18%。凈利潤(rùn)為12億美元，同比下降16%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。