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【核心矛盾】
　　瀝青總體供應(yīng)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而需求端因降雨影響，需求始終無(wú)法有效釋放，而主要原因依舊是資金短缺尚未改善，導(dǎo)致短期旺季并沒(méi)有超預(yù)期表現(xiàn)。庫(kù)存結(jié)構(gòu)上有所改善，廠庫(kù)去庫(kù)且壓力較小，社庫(kù)呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，剛需和部分投機(jī)需求的啟動(dòng)帶動(dòng)整體庫(kù)存去化。由于擔(dān)憂美國(guó)進(jìn)一步對(duì)委內(nèi)瑞拉開(kāi)展軍事行動(dòng)，因此瀝青裂解價(jià)差仍然維持高位；目前看需求端，未來(lái)一周南方降雨仍然偏多，天氣因素使得旺季不旺特征明顯。成本端原油，隨著opec持續(xù)增產(chǎn)，成本端不斷下移。中長(zhǎng)期看，需求端將隨著臨近秋季南北方施工條件轉(zhuǎn)好，整體施工進(jìn)入旺季，但階段性仍然降雨較多，因此在原油利空因素消化后，在需求旺季預(yù)期的帶動(dòng)下，瀝青期貨年內(nèi)或許僅有最后一次上漲的機(jī)會(huì)了。近期山東消費(fèi)稅改革試點(diǎn)并未進(jìn)一步擴(kuò)大，因此受原油配額和消費(fèi)稅限制，華南地區(qū)依舊為瀝青價(jià)格洼地?？傊?，瀝青現(xiàn)階段旺季并無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)，短期原油企穩(wěn)后，嘗試多頭配置。
　　【利多解讀】
　　1、瀝青廠庫(kù)壓力小，廠家挺價(jià)具備基礎(chǔ)；
　　2、需求季節(jié)性旺季；
　　3、開(kāi)工低位，南方有趕工預(yù)期；
　　4、反內(nèi)卷氛圍烘托，去產(chǎn)能預(yù)期強(qiáng)烈。
　　【利空解讀】
　　1、近期馬瑞原油到港增加；
　　2、短期南方梅雨季拖累需求；
　　3、社庫(kù)去庫(kù)放緩，基差走弱；
　　4、山東地區(qū)消費(fèi)稅改革或帶動(dòng)開(kāi)工率提升。