>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：能源化工-250910
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2025/9/10 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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對(duì)二甲苯：短期有反彈，月差正套
PTA：月差正套
MEG：短期有反彈
【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
PX：9月9日，亞洲對(duì)二甲苯價(jià)格繼續(xù)逐日上漲，受該地區(qū)潛在生產(chǎn)中斷的提振。
9月9日，Platts對(duì)亞洲對(duì)二甲苯CFRUnv1/China和FOB韓國(guó)標(biāo)記的評(píng)估分別為835.67美元/噸和814.67美元/噸，均環(huán)比上漲2.67美元/噸。
消息人士稱，由于對(duì)近期供應(yīng)中斷的擔(dān)憂繼續(xù)提供支撐，現(xiàn)貨價(jià)格扭轉(zhuǎn)了當(dāng)天早些時(shí)候的跌幅。
Platts此前曾報(bào)告過(guò)申鴻位于連云港的PX工廠的技術(shù)問(wèn)題以及SK仁川PX工廠的火災(zāi)。
雖然生產(chǎn)影響并不大，但市場(chǎng)在這方面繼續(xù)受到支撐，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格上漲。
然而，交易員表示，盡管近期情緒樂(lè)觀，但情況可能會(huì)很快發(fā)生變化。
一位中國(guó)貿(mào)易商表示，對(duì)滌綸的下游需求仍然相當(dāng)?shù)兔浴?br> “聚酯似乎仍然相對(duì)疲軟，”該交易員說(shuō)。
同一位交易員表示，冬季對(duì)聚酯成品需求的預(yù)期支撐并未真正實(shí)現(xiàn)預(yù)期。
亞洲的一位經(jīng)紀(jì)人表示，由于該地區(qū)的供應(yīng)將增加，PX最近的價(jià)格上漲可能不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。
“截至目前，似乎沒(méi)有明顯的上漲勢(shì)頭，”該經(jīng)紀(jì)人補(bǔ)充道。
9月9日，亞洲PXPlatts市場(chǎng)收盤評(píng)估過(guò)程對(duì)10月和11月交割的貨物進(jìn)行了投標(biāo)和報(bào)價(jià)，同時(shí)完成了三筆交易。
尾盤石腦油價(jià)格上漲，10月MOPJ目前估價(jià)在588美元/噸CFR。今天PX價(jià)格上漲，兩單10月亞洲現(xiàn)貨在837成交，一單11月亞洲現(xiàn)貨在835成交。尾盤實(shí)貨10月在833，11月在834均有買盤報(bào)價(jià)。今日PX估價(jià)在836美元/噸，較昨日上漲3美元。
PTA：今天PTA現(xiàn)貨價(jià)格維持在4605元/噸，主流基差在01-63，月均價(jià)格4651.43元/噸（月均基差01-58.29），月結(jié)價(jià)格4707.27元/噸（月結(jié)基差01-45.09）。
MEG：9月8日-9月14日，張家港到貨數(shù)量約為3.6萬(wàn)噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為5.7萬(wàn)噸，寧波到貨數(shù)量約為0萬(wàn)噸，上海到貨數(shù)量約為0萬(wàn)噸，主港計(jì)劃到貨總數(shù)約為9.3萬(wàn)噸。
據(jù)悉，山東一套90萬(wàn)噸/年的乙二醇新裝置計(jì)劃于本月底前后投料試車，目前少量9月底開(kāi)車料提前預(yù)銷售中。
聚酯：廈門某直紡滌短工廠3萬(wàn)噸低熔點(diǎn)短纖目前已重啟，預(yù)計(jì)下周一出產(chǎn)品。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在4成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在70%、40%、20%、20%、30%、55%、60%、80%、80%、0%、10%、80%、70%、25%、40%、50%、50%、50%。
今日直紡滌短銷售多回落，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷45%，部分工廠產(chǎn)銷：60%、20%、0%、60%、30%、50%、60%、40%、50%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：1
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：1
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：油價(jià)大幅反彈，PX單邊估值下探到位，由于短期的PX裝置開(kāi)工下降（SK、盛虹），緊平衡格局，短期或有反彈。中長(zhǎng)期來(lái)看，需求弱勢(shì)，四季度仍偏弱。單邊：回調(diào)多，區(qū)間6590-6780?？缙冢?1-01正套，1-5反套?？缙贩N：多PX空EB，多石腦油空PX持有，01/05多PX空PTA。
PTA：PTA仍處于供需緊平衡格局，周內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步去化。然而市場(chǎng)仍然擔(dān)憂恒力惠州裝置重啟以及未來(lái)獨(dú)山能源投產(chǎn)在即，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，基差月差整體偏弱運(yùn)行。供應(yīng)端臺(tái)化150萬(wàn)噸重啟，其120萬(wàn)噸停車，恒力惠州1線重啟，2線近期停車，至周四PTA負(fù)荷在72.8%（+2.4%）。未來(lái)恒力惠州預(yù)計(jì)重啟，供應(yīng)充足。
MEG：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏弱，但下方空間暫時(shí)有限，逢低多?，F(xiàn)貨基差沖高回落。01合約估值向終點(diǎn)前進(jìn)，但9-10月份整體供應(yīng)端增量預(yù)計(jì)有限，尤其是海外進(jìn)口增量不多的情況下，乙二醇下方空間或有限。
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