>> 國金期貨-滬銅期貨周報-250908
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 1006KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹柏泉 |
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核心觀點:
本周(20250901-0907)期貨市場滬銅價格比上周總體小幅度上漲，降息預(yù)期主導(dǎo)市場情緒:美聯(lián)儲9月降息概率上升，美元指數(shù)跌至97.8，銅價獲宏觀支撐，但特朗普干預(yù)美聯(lián)儲獨立性引發(fā)政策不確定性，壓制銅價上行空間。供需博弈加劇:國內(nèi)電解銅庫存小幅累積，但進(jìn)口銅補(bǔ)充有限，LME庫存降至15.8萬噸，低庫存支撐外盤價格。礦端緊缺延續(xù):智利Codelco下調(diào)2025年產(chǎn)量指引，國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)(TC)企穩(wěn)于-40美元/噸，冶煉廠利潤修復(fù)至1,200元/噸，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受政策擾動。需求端分化:新能源領(lǐng)域用銅需求韌性，但傳統(tǒng)領(lǐng)域(電網(wǎng)、地產(chǎn)）需求疲軟，終端采購仍以剛需為主。短期或維持震蕩偏強(qiáng)。
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