>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：短期有反彈，月差正套，PTA，月差正套，MEG，短期有反彈-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
PX：尾盤石腦油價(jià)格僵持，10月MOPJ目前估價(jià)在593美元/噸CFR。今天PX價(jià)格上漲，尾盤實(shí)貨10月在838/839商談，11月在837/843商談。均無成交。今日PX估價(jià)在838美元/噸，較昨日上漲2美元。
9月10日，亞洲對(duì)二甲苯價(jià)格環(huán)比上漲，受到原油價(jià)格上漲和對(duì)區(qū)域供應(yīng)緊張的持續(xù)擔(dān)憂的支撐。
9月8日，Platts對(duì)亞洲對(duì)二甲苯CFRUnv1/China和FOB韓國(guó)標(biāo)記分別為833美元/噸和812美元/噸，均環(huán)比上漲2.33美元/噸。
9月10日，在以色列襲擊哈馬斯在卡塔爾的領(lǐng)導(dǎo)層后，原油期貨在午盤交易中上漲，有報(bào)道稱美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普敦促歐盟對(duì)印度和中國(guó)征收100%關(guān)稅，以迫使俄羅斯結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)，從而提振了原油期貨的上漲。
以色列空襲之際，正與美國(guó)就加沙?；疬M(jìn)行談判。
據(jù)媒體報(bào)道，卡塔爾曾是促進(jìn)加沙和平談判的主要對(duì)話者，它譴責(zé)了這次襲擊，總理穆罕默德·本·阿卜杜勒拉赫曼·阿勒薩尼將其描述為“國(guó)家恐怖主義”。
與此同時(shí)，一位中國(guó)經(jīng)紀(jì)商表示，PX供應(yīng)仍然緊張，這繼續(xù)推高價(jià)格。
該經(jīng)紀(jì)商補(bǔ)充說，除了最近的供應(yīng)中斷外，中國(guó)的下游聚酯活動(dòng)仍然堅(jiān)挺。
為了使PX價(jià)格保持強(qiáng)勁，中國(guó)的購(gòu)買活動(dòng)必須提供支撐。
9月10日，亞洲PXPlatts收盤市場(chǎng)評(píng)估過程出現(xiàn)了10月和11月交割的貨物的買賣，但沒有交易完成。
PTA：今天PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲至4625元/噸，主流基差在01-63，月均價(jià)格4648.13元/噸（月均基差01-58.88），月結(jié)價(jià)格4700.42元/噸（月結(jié)基差01-46.58）。
MEG：下午MEG內(nèi)盤窄幅整理，市場(chǎng)商談一般。目前現(xiàn)貨基差在01合約升水116-120元/噸附近，商談4443-4447元/噸，下午幾單01合約升水118元/噸附近成交。10月下期貨基差在01合約升水88-90元/噸附近，商談4415-4417元/噸，下午幾單01合約升水88元/噸附近成交。
聚酯：江浙滌絲今日產(chǎn)銷局部提升，至下午3點(diǎn)45附近平均產(chǎn)銷估算在9成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在100%、60%、0%、20%、30%、150%、100%、20%、30%、80%、80%、80%、40%、0%、100%、150%、90%、50%。
今日直紡滌短銷售部分好轉(zhuǎn)，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷54%，部分工廠產(chǎn)銷：60%、40%、80%、70%、100%、130%、80%、100%、40%、40%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：1
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：1
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：油價(jià)大幅反彈，PX單邊估值下探到位，由于短期的PX裝置開工下降（SK、盛虹），緊平衡格局，短期或有反彈。中長(zhǎng)期來看，需求弱勢(shì)，四季度仍偏弱。單邊：回調(diào)多，區(qū)間6590-6780?？缙冢?1-01正套，1-5反套?？缙贩N：多PX空EB，多石腦油空PX持有，01/05多PX空PTA。
PTA：PTA仍處于供需緊平衡格局，周內(nèi)庫存進(jìn)一步去化。然而市場(chǎng)仍然擔(dān)憂恒力惠州裝置重啟以及未來獨(dú)山能源投產(chǎn)在即，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，基差月差整體偏弱運(yùn)行。供應(yīng)端臺(tái)化150萬噸重啟，其120萬噸停車，恒力惠州1線重啟，2線近期停車，至周四PTA負(fù)荷在72.8%（+2.4%）。未來恒力惠州預(yù)計(jì)重啟，供應(yīng)充足。
MEG：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏弱，但下方空間暫時(shí)有限，逢低多。現(xiàn)貨基差沖高回落。01合約估值向終點(diǎn)前進(jìn)，但9-10月份整體供應(yīng)端增量預(yù)計(jì)有限，尤其是海外進(jìn)口增量不多的情況下，乙二醇下方空間或有限
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