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觀點(diǎn)分享：
　　9月10日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯，中國8月PPI同比-2.9%，前值-3.6%。環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平；中國8月CPI同比-0.4%，前值0%。CPI環(huán)比持平；本月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大。自3月以來，PPI同比降幅首現(xiàn)收窄，反映出“反內(nèi)卷”背景下，前期上游國企限產(chǎn)舉措正在奏效，但PPI的回升根基尚不牢固，因?yàn)檫@不僅需要“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)，更需要需求端刺激的適時(shí)呼應(yīng)。
　　生豬：根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部通知，計(jì)劃于9月16日召開關(guān)于生豬產(chǎn)能調(diào)控企業(yè)座談會(huì)，邀請(qǐng)25家產(chǎn)業(yè)參與，推動(dòng)生豬產(chǎn)能調(diào)控措施落地?；谏i產(chǎn)能周期推演，調(diào)減母豬政策將利于10個(gè)月后產(chǎn)能方向出現(xiàn)拐點(diǎn)，7月合約或反映相關(guān)預(yù)期。然而，近端現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新低，且出欄體重拐頭向上，肥標(biāo)價(jià)差逆季節(jié)性走縮，印證當(dāng)前仍未出現(xiàn)有效去庫。9-10月市場(chǎng)處于產(chǎn)能增產(chǎn)周期及庫存去庫周期共振階段，社會(huì)養(yǎng)殖群體虧損擴(kuò)大，主動(dòng)再累庫意愿較低，近月再度升水最低交割地價(jià)格，短期弱勢(shì)難改。弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局仍在，維持大反套思路
　　豆粕：反彈震蕩。
　　8月USDA給出實(shí)質(zhì)性利多報(bào)告之后，內(nèi)外盤豆價(jià)出現(xiàn)回落，原因在于“貿(mào)易事件擾動(dòng)”。對(duì)于外盤美豆而言，雖然仍有利多消息：如8月中下旬以來主產(chǎn)區(qū)降水偏少、9月上旬部分產(chǎn)區(qū)霜凍天氣、優(yōu)良率下降等，但美豆始終把“貿(mào)易摩擦憂慮”放在首位、供應(yīng)端利多未交易。對(duì)于國內(nèi)豆粕而言，8月下旬下跌因交易“貿(mào)易摩擦緩和”（拋儲(chǔ)傳言、中方貿(mào)易代表赴美），9月上旬反彈則交易“貿(mào)易摩擦憂慮”。我們認(rèn)為，美豆依然最關(guān)心“中方何時(shí)開啟采購”、“貿(mào)易談判進(jìn)展”，基本面利多交易有限，價(jià)格上下兩難、維持震蕩。國內(nèi)豆粕盤面表現(xiàn)略微偏強(qiáng)于美豆，因中美貿(mào)易憂慮、中方采購巴西大豆、其貼水偏強(qiáng)，進(jìn)口成本有支撐。由此，等待貿(mào)易談判指引，盤面時(shí)間換空間。后續(xù)國慶假期時(shí)間較長、注意防范風(fēng)險(xiǎn)。