>> 瑞達(dá)期貨-滬鉛產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃聞杰 |
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行業(yè)消息
1、美國8月PPI年率錄得2.6%，為6月以來新低。交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注。
2、法官阻止罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克，特朗普政府火速上訴。
3、美國勞工部總監(jiān)察長辦公室啟動(dòng)對(duì)勞工統(tǒng)計(jì)局的審查，重點(diǎn)針對(duì)PPI、CPI數(shù)據(jù)采集及就業(yè)數(shù)據(jù)修訂機(jī)制。
4、美聯(lián)儲(chǔ)理事提名人米蘭如期通過參議院委員會(huì)考驗(yàn)，有望在下周一獲得參議院全體表決確認(rèn)。
5、美國商務(wù)部長盧特尼克：美國應(yīng)該從大學(xué)專利收入中分一杯羹。
6、印度抵制全面加密貨幣框架，擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
觀點(diǎn)總結(jié)
宏觀面：美國就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，將截至3月前12個(gè)月期間的崗位下修91.1萬。從供應(yīng)端來看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來看，原生鉛冶煉廠暫無大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。不過，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升。再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著。廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對(duì)后市價(jià)格的不確定性，信心不足。例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對(duì)當(dāng)?shù)卦偕U生產(chǎn)產(chǎn)生邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加。從當(dāng)前廢電瓶市場來看，由于處于報(bào)廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對(duì)再生鉛產(chǎn)量形成制約。需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動(dòng)電池需求較為平穩(wěn)。傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季逐步預(yù)熱，市場對(duì)鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲(chǔ)能需求表現(xiàn)向好。從現(xiàn)實(shí)情況看，價(jià)格上漲時(shí)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)。雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計(jì)劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存上漲，倉單數(shù)量下跌，整體庫存不變。從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動(dòng)庫存去化。但整體來說有望逐步強(qiáng)化，對(duì)鉛價(jià)形成一定支撐。綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)有望減少，需求逐步走高，疊加市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，鉛價(jià)建議逢低布局多單。
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